Arbitrum 的 Abracadabra 如何通过生息资产构建链上稳定币协议

Abracadabra通过存入生息资产来铸造美元稳定币，目前已支持以太坊、BSC、Avalanche、Fantom和ArbitrumOne，并上线了耕种、借贷、质押、兑换和跨链桥等功能。Abracadabra.money是基于生息资产的稳定币协议，除了部署在以太坊之外，还通过与L2和侧链的集成，进一步降低用户参与协议的成本。但是对于稳定币这一类DeFi协议，有可能存在项目初期的安全风险、协议的组合性风险和政策风险。

基于智能合约实现的链上稳定币协议，一般是通过超额抵押某类资产（比如ETH），以铸造出锚定美元价值的稳定币（比如DAI）。Abracadabra也是同样的方式，只不过将原本的超额抵押资产，换成了可以获得持续收入的资产，很好地利用了DeFi的可组合性优势。

比如用户将USDC存入聚合协议Yearn的Vaults中，就可以获得生息资产yvUSDC，Yearn会将USDC通过借贷协议或交易协议赚取的交易费分配给yvUSD的持有者，这也就意味着只要Yearn协议风险较小，Abracadabra协议中的yvUSD对应的USDC数量就会不断增长。另一方面，随着L2和EVM兼容链的快速发展，可以进一步降低用户的使用成本，所以Abracadabra也很快部署在了BSC、Avalanche和Fantom这三个侧链中，并且也第一时间支持了以太坊L2网络ArbitrumOne。

Abracadabra什么意思？

据维基百科显示，Abracadabra是一个著名的「咒文」，作为「魔语」在进行魔术表演时使用，这也是为什么Abracadabra的治理代币是SPELL（咒语）。

历史上曾经认为，这个咒文刻在护身符时能有治愈的能力。关于这个词的词源，有好几种说法，可能来自于亚拉姆语，可以认为意思是「如我所说一样创造」。其实在哈利波特世界中的「阿瓦达索命」咒，究其词源也是来自于Abracadabra。

从Abracadabra.money项目本身来说，在这么多DeFi协议中，它是一个相对比较社区化的项目，代币更多是通过公平分发的方式流通，通过IDO方式分发的代币也就占比7%。但从Abracadabra支持多条公链以及ArbitrumOne的速度来看，团队的执行力还不错，不过团队本身公开的的信息并不多，项目发起人是DanieleSestaylor。

与Alchemix类似

Abracadabra有点类似于Alchemix，Alchemix也是通过将生息资产存入而铸造出协议原生的美元稳定币alUSD，而那部分抵押的生息资产会随着时间的推移，就不需要用户以alUSD偿还了，因为生息的过程中就会偿还这些贷款。

这两个项目的本质，都是利用了生息资产这一特殊的资产类别。但是这两个协议从定位上目前是有所不同的，但是Alchemix并没有将自己称为「稳定币协议」，而是「未来收益的代币化协议」（TheFutureYieldTokenizationProtocol），以及「自偿性贷款」（self-repayingloans），而Abracadabra更专注于创造出一种互联网稳定币，他们取名为「神奇的互联网货币」（MIM）。

双代币模型

和Maker的双代币模型MKR和DAI类似，Abracadabra也分为治理代币SPELL和锚定美元的稳定币MIM。

SPELL作为治理代币，主要是用来调整协议的整体参数的，就像MKR持有者需要按需为协议的新增资产、资产发行上限、抵押率等参数进行投票。而且Abracadabra的用户在借贷时需要付出一部分手续费，这部分收入最终也会通过回购或者各种形式分配给SPELL持有者。

SPELL的最大供应量为2100亿个，7%通过IDO发行，团队分配30%，其余通过流动性挖矿分发，分别是18%至SushiSwapETH-SPELLLP（促进SPELL和其他代币之间的交易），45%至MIM-3LP3CRVLP（促进MIM与三大美元稳定币的交易）。

而「神奇的互联网货币」（MIM）则是一种锚定美元价值的稳定币，毕竟目前DeFi世界中锚定美元的稳定币市场更大，并且更方便与其他稳定币交易协议进行组合，流动性更佳。目前MIM的流通量接近9亿美元。

目前上线的功能

Abracadabra.money对于不同网络的版本部署，其实有不同的功能，因为它集成的其他协议可能并不是多网络部署的。但总体而言，目前已经集成了Farm（耕种）、借贷、质押、CurvePool的快捷入口、兑换和跨链桥等功能。

Farm（耕种）

在以太坊的Abracadabra.money上，用户可以通过质押Sushiswap上ETH-SPELL和MIM-ETH的流通性凭证（LPToken），以及Curve上的MIM对三大稳定币的LPToken，获取协议的治理代币SPELL。

Borrow（借贷）

借贷是Abracadabra.money的核心业务，也就是用户可以通过抵押生息资产或者普通资产，借出稳定币MIM。

Stake（质押）

用户可以将SPELL质押换取自动生息版的sSPELL，对于Abracadabra.money的协议收入，会用来不断提升sSPELL和SPELL的兑换率，使得sSPELL可以换得更多SPELL。

MIM3POOL（Curve）

这是Curve上MIM与三大稳定币兑换池的提供流动性的快捷入口，用户可以进入这里将自己的稳定币换成LP。

Swap（兑换）

这是Curve上MIM与三大稳定币兑换池的快捷兑换入口，用户可以在这里对四种稳定币进行互换。

BRIDGE（跨链桥）

支持MIM资产在5个支持的网络中跨链，包括以太坊、BSC、Avalanche、Fantom和Arbitrum。

风险

由于这是个相对新型的链上稳定币协议，所以存在智能合约的安全风险，特别是Abracadabra.money集成了多个其他的协议（Yearn、Curve、Sushiswap等），这些外部协议的安全风险也会穿透至Abracadabra.money自身。

另一方面，对于生息资产以及稳定币协议，之前美国证券交易委员会（SEC）就已经宣称会监管，因为其中可能会牵扯到与证券相关的资产，所以对于Abracadabra.money而言，政策风险也不小。