比特币跌破 1 万美元才慌！Strategy 执行长 ：资产负债表稳得很

全球持有最多比特币的上市企业 Strategy 近期向市场大派定心丸，执行长 Phong Le 表示，除非比特币暴跌至 8,000 到 10,000 美元区间，否则公司完全没有恐慌的理由。

Phong Le 周二在接受《彭博电视》专访时指出，Strategy 已建立足以应对市场波动的资本结构，只有当比特币跌至 8,000 至 10,000 美元时，公司才需要重新评估与债务相关的风险。

以目前约 64,500 美元的价格计算，这代表比特币必须再下跌约 85% 。 Phong Le 指出：

在那一天到来之前，我们对公司的资产负债表感到非常安心。我们现在的核心任务，是打造一个能撑过熊市、同时在牛市放大收益的资本结构。

然而，Strategy 旗下优先股 STRC 近月来却面临沉重卖压。 STRC 是收益型优先股产品，透过支付固定股息吸引投资人，再将募集资金投入购买比特币。目前年化殖利率约 13%，并以维持每股 100 美元面额（Par Value）为目标。

然而，STRC 自今年 4 月跌破 100 美元后一路走弱，到 6 月底更一度跌破 75 美元，导致 Strategy 发行新股、换取现金买币的能力受到限制。

不过，随著 Strategy 近期调整财务策略，STRC 目前已回升至 90 美元附近。 Phong Le 强调，「扩充美元储备」是推动 STRC 股价回血的重要杠杆：

过去几个月的经验让我们深刻体会到，拥有充足的美元流动资金，对公司而言至关重要。因此，我们将持续厚实这层财务缓冲。

在股市表现方面，Strategy（MSTR）周二收盘上涨近 6%，来到 97.58 美元，但今年以来仍下跌约 36%，较一年前高点更回落约 78% 。

如今市场目前更关注的是「净资产价值倍数（mNAV）」，也就是 Strategy 股票市值相对于比特币资产价值的溢价程度。

今年 6 月底，Strategy 的 mNAV 一度跌破 1 倍，目前约回升至 1.02 倍，代表市场对该公司所持比特币资产仅愿意给予约 2% 的溢价，几乎已贴近净资产价值。 Phong Le 认为，只要 mNAV 维持高于 1，就代表投资人仍相信 Strategy 不只是持有比特币，更具备创造超额价值的能力。