比特币「多空双杀」引爆 2 亿美元清算潮！分析师：紧盯 7.5 万美元关键支撑

经历剧烈震荡洗盘后，比特币正试图在激烈的多空交战中站稳脚步。根据 CoinGecko 报价，截至亚洲交易时段午间，比特币价格在 77,733 美元附近震荡，过去 24 小时内波动不大。在稍早的美股交易时段，比特币试图上攻 78,000 美元未果，随后卖压涌现、最低下探 76,685 美元。

从衍生品市场的筹码分布来看，这波抛售潮更像是「杠杆洗盘」，而非市场全面崩盘的前兆。数据显示，衡量市场上尚未结算合约总量的「未平仓量（Open interest）」维持相对稳定；同时，「资金费率（Funding rates）」也维持在低档甚至呈现负值。这项意味著在暴跌之前，市场上并没有出现大量盲目追高的多头买盘。

HashKey Group 资深研究员 Tim Sun 指出：「在这次下跌前，市场并未大量累积杠杆多单，这代表在这波跌势中被强制平仓的，多半是企图短线抄底的杠杆资金。」

其次，这也释放出一个重要讯号，我们并未陷入结构性空头反转。目前看来，比特币在 75,000 美元至 77,000 美元区间的短期底部依然相当稳固。

据 CoinGlass 统计，过去 24 小时内，全网加密货币爆仓（强制平仓）金额高达 2 亿美元，且多、空双方的爆仓比例几乎势均力敌。

不过，Tim Sun 提醒，目前市场面临的更大挑战其实来自「总体经济环境」。随著长天期美债殖利率攀升，加上国际油价与通膨风险持续牵动市场神经，投资人正加速撤出风险资产以求降低曝险。他说：「目前市场缺乏吸引新资金进场的强力诱因。」

Tim Sun 进一步点出，近期突破 5% 大关的美国 30 年期公债殖利率，才是压抑币价的痛点。当长天期殖利率走高时，往往会收紧整体金融市场的资金活水；同时，这也会大幅垫高投资人持有比特币这类「无孳息资产」的机会成本，进而对投机资产造成沉重卖压。

展望后市，下一个牵动市场走向的催化剂，或许将取决于地缘政治的发展。

Tim Sun 评估，若美国与伊朗之间的紧张局势能出现实质性的降温，将有助于国际油价回落并缓解通膨预期，进而缓解公债殖利率的飙升压力，为比特币争取反弹喘息的空间。

反之，若殖利率持续在高档震荡，且地缘政治风险未见消退，比特币恐将陷入「防御性区间盘整」格局，退守 75,000 至 77,000 美元关键支撑区。