空头遭轧爆！Zcash 单日狂飙 30%，背后竟与「加州富豪税」有关？

曾被市场边缘化的隐私币 Zcash（$ZEC），如今正重新回到投资人视野中心。在机构资金悄悄进场布局、隐私议题升温之际，$ZEC 周二亚洲盘一度强涨近 30%，价格飙升至 543 美元，过去一周累计涨幅达 60%，近 30 日涨幅更突破 110%，让放空的投机客损失惨重。

根据 CoinGecko 数据，$ZEC 单日交易量一度超过 13 亿美元，而这波急涨也直接引爆衍生品市场大规模轧空，约有 5,000 名交易者遭到清算，总爆仓金额接近 6,200 万美元，其中高达 6,000 万美元来自空单，多单爆仓仅约 300 万美元。

这使得 $ZEC 相关期货合约的爆仓规模，跃升至全市场第二高，仅次于比特币，对向来流动性较低的隐私币市场而言，相当罕见。

大户现身：Multicoin Capital 自 2 月起大量建仓

$ZEC 这波价格暴冲的背后，与加密货币投资公司 Multicoin Capital 的布局有关，共同创办人 Tushar Jain 近日在 X 平台上披露，公司自 2 月以来建立大量 ZEC 部位，他说：

Zcash 象征著加密货币创立初期「密码庞克（Cypherpunk，提倡使用强大密码技术来保护个人隐私）」精神的强势回归。

Tushar Jain 将投资逻辑紧扣美国加州近期的「富豪税法案」争议，并将其视为一记警钟，预示著政府正虎视眈眈，企图全面掌握人民的私有财产。他写道：

比特币确实具备抗审查性，没人能冻结或阻止你使用你的比特币。但这并不能阻止国家透过「财富税」，来强征那些已经曝光的资产。

Tushar Jain 表示，加州拟对净资产超过 10 亿美元的居民，课征「一次性 5%」的财富税，且这笔税收甚至涵盖了「未实现收益」。若法案顺利过关，预计可增加 1,000 亿美元税收。

Tushar Jain 的核心论点在于：比特币虽是优异的交易媒介，但帐户余额却是完全公开的，只要使用区块链浏览器，税务机关就能对「看得到」的资产进行征收。相反，Zcash 的隐匿池能隐藏交易细节，使其成为人人都能使用的私有资产。

据统计，目前约有 30% 的 $ZEC 流通量（总发行量 1,670 万枚中约占 500 万枚）被存放在隐匿地址中，远高于 2024 年初的 8%；虽然 $ZEC 的公开交易量维持在每日 8,500 笔左右，但实际的活跃交易活动是在隐匿池内进行的，这些数据依其隐私设计本质，并不会显示在常规统计数据中。

《CoinDesk》研究团队在 3 月的报告中指出，Zcash 已正式迈入「加密霸权」时代，这股趋势由 3 大力量汇聚而成：首先，AI 工具已能透过追踪交易模式，轻易破解链上用户的匿名性；其次，量子运算的崛起，对现有加密钱包的防护机制构成了实质威胁；最后，随著热钱大举涌向隐私资产，单季交易额已强势突破 1,000 亿美元大关。

目前 $ZEC 报价落在 543 美元，今年以来累计涨幅高达 1,400%，但仍远低于 2025 年 11 月创下的 750 美元高点；这意味著，若市场的隐私需求持续畅旺，这波突破行情仍有不小的上涨空间。

接下来，多头将面临 600 至 650 美元的压力区间，这也是 $ZEC 在 2025 年底的密集盘整区。