比特币飙破 8.1 万美元！选择权投资客押注「后市继续涨」

比特币终于迎来选择权交易员引颈期盼的突破行情，今（5）日一度冲破 8.1 万美元大关，创下今年 1 月以来新高，单周涨幅达 5.5% 。

其他主要加密货币涨跌互见，以太币上涨 0.4% 至 2,380 美元；瑞波币（XRP）下滑 0.5% 至 1.40 美元；Solana（SOL）下跌 0.1% 至 84.86 美元；狗狗币（DOGE）下跌 0.6% 至 0.1117 美元，但受惠于期货未平仓合约仍处年度高点，单周涨幅仍达 12.2% 。

尽管周一因伊朗飞弹袭击的争议消息，布兰特原油（Brent）一度飙升 5.8%，随后微幅拉回至每桶 113 美元，西德州原油（WTI）则在 104 美元附近徘徊；但美伊局势的动荡，似乎正逐渐失去对比特币价格的牵制力。

中东局势依旧紧张，美国海军神盾驱逐舰特鲁斯顿号（Truxtun）、梅森号（Mason）连夜驶入荷姆兹海峡，避开伊朗协同攻击威胁，成功护送两艘悬挂美国国旗的商船通行；同时，位于富吉拉（Fujairah）的 VTTI 储油码头也遭遇空袭。对此，川普（Donald Trump）透露，战事可能还会持续 2 到 3 周，意味著先前宣布的 4 周停火协议正濒临破局。

尽管总经局势充满不确定性，选择权市场却异常热闹。野村证券（Nomura）旗下造市商 Laser Digital 指出，市场资金正押注比特币未来几天将进一步走高。

回顾过去一周，比特币的波动率大多处于平静状态。交易员并没有大量买进选择权来避险，毕竟价格波动幅度不足以支撑这类成本。即使交易员购买了保护性选择权，他们为卖权（Puts，看跌选择权）支付的权利金，也高于买权（Calls，看涨选择权）—— 这是典型的防御性策略，反映出市场「怕跌多过于看涨」的审慎心理。

然而，在平静的表象下，市场对低成本「看涨押注」的需求正悄悄增温。

交易员正透过一种名为「买权比率价差（Call Ratio Strategies）」的策略进行布局：先买进在比特币小幅上涨时就能获利的买权，同时卖出只有在比特币暴涨时才会履约的买权，借此补贴买进的成本。这种策略的前期成本几乎为零，只要比特币缓步垫高，且没有爆量突破上方压力区，投资人就能从中稳定获利。

情绪指标迎来转折，紧盯非农、 Strategy 财报

Laser Digital 的报告指出：「如果比特币现货价格果断突破 8 万美元，目前呈现负值的『风险逆转指标（Risk Reversal）』预期将转为正值。」

所谓的风险逆转指标，是指价外买权与卖权之间「隐含波动率」的差值。当该指标为负值时，代表市场对下跌的恐惧大于对上涨的贪婪；一旦由负转正，将是选择权市场情绪从「保守防御」转向「积极看多」的第一个明确讯号。

Laser Digital 补充，全球主要央行上周皆维持利率不变，这降低了利率极端变动的风险。展望后市，持有最多比特币的上市企业 Strategy 将于周二公布财报，而美国非农就业数据也将于周五出炉。