矿商 MARA 抛售 1.5 万枚比特币，套现 11 亿美元回购可转债

美国上市矿商 MARA Holdings 周四宣布，公司已于 3 月 4 日至 3 月 25 日期间抛售 15,133 枚比特币，套现约 11 亿美元，并将所得资金用于提前回购 2030 、 2031 年到期的零息可转债，以降低负债并强化财务弹性。

根据官方声明，MARA 在 3 月 3 日修改了数位资产管理策略，以允许公司出售资产负债表上持有的比特币，而先前的政策仅限于出售新挖出的比特币。政策调整当下，MARA 手中握有 53,822 枚比特币，其中 28% 已被用于借贷、抵押等金融操作中。

所谓「零息可转债」，是指公司发行的一种债券，持有期间不支付利息，但可在特定条件下转换为公司股票。这类债券的发行价格通常低于面额（即「折价发行」），对投资人而言，获利来自于折价空间与转换后的股票增值。

MARA 这次的操作，正是利用比特币出售所得，以低于面额的价格提前买回这些债券。根据私下协商达成的回购协议，MARA 将以 3.229 亿美元回购面额 3.675 亿美元、 2030 年到期的债券；并以 5.899 亿美元 回购面额 6.334 亿美元、 2031 年到期的债券。

这两笔交易两笔交易预计在 3 月 30 日与 31 日正式交割，合计将带来 8,810 万美元的现金节省（扣除交易成本前），相当于以面额 9% 的折扣进行回购。

回购完成后，MARA 仍有面额 6.325 亿美元的 2030 年期债券，以及 2.916 亿美元的 2031 年期债券尚未偿还。

MARA 执行长 Fred Thiel 表示：「这次交易增强了财务灵活性，并扩大了策略选择空间，因为我们正从纯粹的比特币挖矿业务，扩展到数位能源和人工智慧/高效能运算基础设施。」

MARA 选在此时大举卖币，背后也反映出公司面临的财务压力。根据最新财报，MARA 去年第 4 季净亏损达 17 亿美元，与前一年同期净利 5.283 亿美元形成强烈对比。公司表示，亏损主因是比特币价格在该季下跌约 30%，导致公司数位资产公允价值减少了 15 亿美元。