「巨鲸倒货、散户接刀」是利空？分析：比特币跌势恐延续

不要被短暂的暴力拉升冲昏头，这可能只是一场「逃命波」。 Santiment  数据显示，比特币大户在伊朗冲突引发的抛售潮中积极抄底，但随著币价反弹至 74,000 美元，却又毫不犹豫地将手中大部分的筹码获利了结，倒给了急于进场的散户投资人。分析认为，这种迹象往往被视为「市场修正尚未结束」的警讯。

根据链上数据分析平台 Santiment 的报告，持有 10 至 10,000 枚比特币的「巨鲸大户」，在 2 月 23 日至 3 月 3 日期间展开了密集的加码行动，当时币价约落在 62,900 至 69,600 美元之间，恰逢中东战事引爆恐慌抛售最烈之际。

然而，当比特币在上周四飙升至 74,000 美元时，这些大户的钱包随即开始获利了结，短时间内抛售了约 66% 刚入手的低价筹码。

就在大户悄悄撤退的同时，市场另一端却呈现截然不同的景象。随著比特币上周五跌破 7 万美元，持有不到 0.01 枚比特币的「奈米户」则持续加码增持。这正是 Santiment 示警的经典市场型态：

当大户趁高出货，而散户急于接盘时，通常意味著这波回档修正尚未结束。

逾 4 成比特币处于亏损    反弹面临沉重卖压

另一家链上分析机构 Glassnode 的数据，则进一步凸显市场上方压力沉重。目前，高达 43% 的比特币总供应量正处于帐面亏损状态。

换言之，比特币每一次向上反弹，都会迎头撞上那些被套牢数周、甚至数月的投资人，比起追逐更高的获利，他门更渴望的是「保本解套」。这也正是比特币在触及 74,000 美元时所遭遇的困境：一方面有巨鲸获利了结，另一方面也有不少投资人趁机在成本价附近抛售，导致反弹走势受阻。

在筹码面承压的同时，市场情绪也急转直下。备受市场关注的「加密货币恐惧与贪婪指数（Crypto Fear and Greed Index）」在周六骤降至「12 分（满分 100）」，深陷「极度恐慌」区间，创下去年 10 月市场大崩跌以来的最低水平。

波动剧烈却难有方向　市场陷入拉锯

目前盘势陷入「周线波动剧烈、月线原地踏步」的格局，比特币在 2 月 6 日下探 60,000 美元，随后在 3 月 5 日急拉至 74,000 美元，而如今又回落至 66,000 美元附近，与 3 周前的币价几乎持平。

尽管比特币震荡剧烈，但实质涨跌幅却几乎为零，正是因为筹码反复换手所致：每次反弹就被套牢户倒货，而每当下跌却又吸引散户进场抄底。

接下来只有「2 种可能」

这样的市场僵局通常会以两种方式打破。

第一种情境是，市场卖压逐渐消化沉淀，套牢筹码被吸收，比特币带量强势突破 74,000 美元，重新开启上行趋势；另一种可能则是，买盘逐渐耗尽，散户资金动能减弱，比特币最终回测 60,000 美元关键支撑区。

然而，从巨鲸大户近期的操作轨迹来看，这群手握重兵的市场操盘手显然更倾向押注后者。