比特币陷 9 万美元保卫战！Bitfinex 分析师警告「市场结构脆弱、易受冲击」

比特币昨（8）日晚间失守 9 万美元关卡后，虽曾试图发动反攻，但多头力道难以延续，目前回落至 9 万美元附近徘徊。加密货币交易所 Bitfinex 分析师示警，比特币相较美股的疲软表现，反映现货买盘动能不足，也就使得比特币容易受到总体经济波动的影响。

尽管加密货币市场走势平淡，但由于投资人担忧日本债市动荡恐引发外溢效应，导致全球长天期公债殖利率飙升。美国 10 年期公债殖利率飙升至 4.19%，创下近 3 个月来最高水平；英国和其他欧洲国家公债遭到抛售；同时，日本 10 年期公债殖利率持续攀升，逼近 2%，达到近 20 年来的最高水准。

债市动荡连带拖累美股，标普 500 指数周一下跌 0.5%，那斯达克指数下跌 0.3%，进一步压抑了市场整体的风险胃纳。

本周市场聚焦联准会（Fed）今年最后一次的利率决策会议。虽然市场已完全定价「12 月将降息 1 码」，但 Fed 针对后续降息路径、是否搭配流动性措施的相关谈话，仍可能在周三引爆市场震荡。

LMAX 市场策略师 Joel Kruger 分析指出：「任何金融情势的宽松或美元走软都将带来利好；反之，若 Fed 对宽松政策的步调或规模意外放鹰，则可能加剧币市下行压力。」

尽管比特币近期从 11 月低点温和反弹，但 Bitfinex 分析师仍提醒，市场正遭遇「结构性疲软」与「现货需求下滑」的双重夹击。

Bitfinex 指出，当标普 500 指数逼近历史新高之际，比特币反而陷入狭幅震荡，显示两者之间的「背离」日益加剧，也表明加密货币市场相对疲软。

Bitfinex 列出了几个关键讯号来佐证这个观点：

1. 卖压沉重：美国上市的比特币现货 ETF 持续遭遇撤资，交易员倾向「逢高出货」而非累积筹码，主要交易所的「累积成交量差（CVD，衡量买卖力道变化）」明显偏负值，显示市场由卖方主导。

2. 筹码套牢压力大： 目前有超过 700 万枚比特币处于「未实现亏损（浮亏）」状态，这种筹码面的悲观情绪与 2022 年盘整期如出一辙。

3. 资金活水不足： 虽然资金流向仍为正值，每月净流入约 86.9 亿美元（以已实现市值净变化衡量），但这与高峰期相去甚远，仅能为下行风险提供微薄的缓冲。

Bitfinex 分析师总结，上述因素交织出年底极为脆弱的市场结构。报告指出：

随著现货需求减弱，市场面临买盘支撑显著变薄的困境，这削弱了价格的即时支撑力，并增加市场对外部冲击、总体经济波动以及金融环境再收紧的敏感度。