Stream 坏帐风暴持续延烧！Elixir 宣布 deUSD 将全面退场、承诺 1:1 赎回

DeFi 协议 Stream Finance 坏帐风暴持续延烧，多个借贷协议、稳定币皆受牵连，而作为合作方的流动性协议 Elixir 也不堪重负，在自家发行的 deUSD 崩跌 97% 后，决定终止这款稳定币的运作。 Elixir 表示，目前已完成约 80% deUSD 持有者的赎回，并承诺将全额偿付剩余持币人。

这场突如其来的危机，起于 Stream Finance 外部基金经理披露 9,300 万美元亏损，导致协议流动性枯竭、全面冻结提款。据悉，Stream Finance 对多家贷方的总债务至少达 2.85 美元，其中积欠 Elixir 的金额就超过 6,800 万美元。

Elixir has worked tirelessly over the previous 48 hours and has successfully processed redemptions of 80% of all deUSD holders thus far (not including Stream).

As it stands now, Stream holds roughly 90% of the deUSD supply (~$75m), while Elixir holds a similar proportion of its…

— Elixir (@elixir) November 6, 2025

Elixir 于 2024 年中旬推出合成美元稳定币 deUSD，对标 Ethena Labs 旗下的 USDe，主打「去中心化、非托管」，因而迅速获得市场青睐，不仅被用作抵押品，甚至获得 Hamilton Lane 的代币化基金 HLSCOPE 采用作为部分担保资产。

然而，Stream Finance 为支撑自家稳定币 xUSD 的运作，曾大量借入 deUSD 作为抵押。

随著事故爆发，xUSD 价格暴跌至 0.2 美元以下，脱钩幅度超过 80%，连带导致其他项目遭受重创，包括 Stable Labs 的 USDX 也因此崩盘，而 Elixir 的 deUSD 亦重挫逾 97% 至 0.02 美元。

Elixir 已于周四关闭 deUSD 的铸造、赎回机制，但强调团队仍承诺以 1:1 比例兑换成 USDC，确保持币人权益不受损。团队透露，系统已对所有尚未赎回的 deUSD 及其质押版本 sdeUSD 进行快照，并将推出「赎回入口网站」，让剩余用户能顺利取回资金。

Elixir 指出，之所以关闭现有的提款通道，是为了避免 Stream 在未清偿贷款前清算 deUSD，防止资产遭不当处理。

Elixir 在先前的贴文中提到，该平台是 Stream 唯一拥有「1 美元全额赎回权」的债权人，但对方已决定不偿还贷款，也拒绝结清仓位。

目前 Stream 持有约 90% 的 deUSD 供应量，价值约 7,500 万美元；而 Elixir 持有的抵押资产中，也有相似规模的资金是以 Morpho 平台贷款形式借给 Stream 。

面对债权卡关，Elixir 已著手与 Euler 、 Morpho 、 Compound 等借贷协议合作，以清算其持有的 Stream 头寸，并将还款分配给 deUSD 持有者。

Elixir 强调：「我们仍然相信能够以 1:1 的比例进行偿还。 deUSD 仍然受到足额支持，我们正与 Stream 团队合作，启动清算程序。任何在 AMM 资金池或借贷市场中受影响的流动性提供者（LP），都能领回持仓的全部价值。」