4 年周期已死、比特币不会崩！Arthur Hayes：「这原因」将让牛市继续冲

BitMEX 共同创办人、 Maelstrom 投资长 Arthur Hayes 表示，以往被视为比特币牛熊循环铁律的「4 年周期论」，如今已不复存在。他认为，受惠于全球货币政策转向宽松，未来几个月内，比特币并不会如预期般坠入熊市，币价涨势有望延续。

Arthur Hayes 在周四发表的长文《Long Live the King!》中提到，比特币过去在 2014 年、 2018 年及 2022 年经历的熊市，真正的原因并非区块奖励减半，而是「全球主要经济体同步紧缩货币供给」。每次紧缩周期都导致比特币自高点回落 70% 至 80%，这才是熊市的本质。

Arthur Hayes 强调，随著新一轮货币宽松浪潮展开，传统的「4 年周期」已失效，市场不应再依循以往的经验，去预测比特币牛市将在短期内结束。

随著第四个 4 年周期的纪念日即将到来，交易者们都希望能套用历史模式，来预测这轮牛市的终结。

告别 4 年周期：昔日熊市的真正元凶

Arthur Hayes 断言，「4 年周期」已死，即将到来的法定货币流动性洪流，将让牛市延续下去。

传统观点认为，比特币自 2009 年诞生以来，大致遵循著「以 4 年为期」的涨跌循环，这一机制往往触发市场在减半前后出现涨势，随后在减半后的 16 至 18 个月内迎来深度回档。

最近的一次，也就是第四次比特币减半，发生在 2024 年 4 月。因此，按照旧剧本推算，许多市场参与者都忧心忡忡，担心比特币的上升趋势即将见顶，并可能迎来传统意义上超过一年的熊市。

三大经济体全面转向「大放水」

然而，Arthur Hayes 坚信，比特币牛市将会持续，并彻底打破 4 年周期的魔咒。原因无他：全球的货币环境预计将保持宽松，货币供给的增长，只会加速，而非收缩。

美国联准会（Fed）今年 9 月已将基准利率调降 25 个基点（1 码）至约 4%，并预告未来 12 个月内仍可能再降息多达 100 个基点（4 码），展现鲜明的宽松倾向。

美国总统川普更公开表示，力求将「让经济全速运转」，甚至谈及要压低房贷成本，以释放被高房价锁住的巨额资产。他的政策方向清楚揭示：美国将持续推动流动性释放。

日本方面，Arthur Hayes 则认为，新上任的首相是「安倍经济学」的坚定信奉者，因此预期日本也将加入宽松阵营，延续长年超低利率与货币刺激的路线。

Arthur Hayes 还提到，中国虽未如过往大幅祭出刺激措施，但北京当局正积极对抗通缩压力，所以也不太可能会抽走法币流动性，这将继续支撑比特币上涨。他最后总结：

听听我们在华盛顿和北京的那些货币主宰者们是怎么说的吧。他们已明确宣告：资金将会变得更便宜、更充裕。因此，在这极可能发生的未来预期下，比特币将继续上涨。