Strategy 再扫货！比特币持有量突破 64 万枚、浮盈 244 亿美元

根据周一提交给美国证管会（SEC）的 8-K 文件，比特币投资大户 Strategy（前身为 MicroStrategy）上周斥资约 2,210 万美元，以平均每枚 113,048 美元的价格，加码买进 196 枚比特币。

这笔加码使 Strategy 的比特币持有量增至 640,031 枚，价值约 718 亿美元。自 2020 年启动比特币配置以来，Strategy 累计投入成本约 474 亿美元，平均入手成本为每枚比特币 73,983 美元，现已坐拥 244 亿美元帐面获利（浮盈）。

Strategy 这次扫货的资金来源，主要来自 A 类普通股 MSTR 以及永续优先股 Strife（STRF）、 Stride（STRD）的销售收益。

该公司 4 档永续优先股 STRK 、 STRC 、 STRF 与 STRD 的发行规模分别达 210 亿美元、 42 亿美元、 21 亿美元与 42 亿美元，均属于 Strategy「42/42」筹资计划的一环，目标是在 2027 年前，透过发行股票、可转债，筹集 840 亿美元资金用于购买比特币。

由于 Strategy 逐步从普通股增发转向永续优先股作为主要筹资工具，近期加码力道稍有放缓，就在一周前，该公司才宣布购入 850 枚比特币，斥资约 9,970 万美元。

然而，与其他比特币储备公司一样，Strategy 股价自夏季高点以来回档逾 32% 。尽管如此，公司市值仍高达 876 亿美元，并持续高于其比特币净资产价值（NAV），显示市场仍给予溢价，不过也引发部分投资人对估值过高的担忧。

针对市场疑虑，Bernstein 分析师指出，Strategy 的杠杆水平相对保守，且直到 2028 年前都没有重大偿债压力。目前公司比特币市值净资产比（mNAV）约为 1.23，显示投资人仍愿意支付额外溢价。