企业疯买比特币！上市公司半年狂扫 24 万枚、比 ETF 多两倍

比特币正快速跃升为企业财务策略核心资产，光是在 2025 年上半年，全球上市公司就合计购买了 245,510 枚比特币，比 ETF 同期吸纳的 118,424 枚比特币多出逾两倍。

根据最新统计，企业上半年买进的比特币数量，较 2024 年同期暴增 375%，当时上市公司买币量仅达 5.17 万枚；反观比特币现货 ETF 则因首次亮相、声势浩大，去年上半年就吸收高达 267,878 枚比特币，今年同期则腰斩过半，降至 11.84 万枚。

比特币现货 ETF 的申购量通常反映散户、避险基金与理财投资顾问的需求热度；而企业买盘则代表公司董事会对资产配置的策略决策。如今上市公司的买币量远高于 ETF，足以彰显企业界对比特币作为「储备资产」的认知深化，信心之充沛甚至可与散户、机构投资者相媲美。

在这波企业买币狂潮中，Strategy（前身为 MicroStrategy）继续扮演领头羊角色，仅上半年就买入 13.56 万枚比特币，占整体企业买盘的 55% 。尽管 Strategy 依旧是单一买盘的绝对主力，但与去年同期在企业买盘中占比高达 72% 相比，显示今年参与比特币配置的上市公司范围已大幅扩张，热潮正向更多企业延烧。

换言之，自今年 1 月 1 日至 6 月 30 日，企业平均买入一枚比特币的同时，ETF 仅吸纳 0.48 枚比特币，两者比例约为「2.1：1」。

若以市场供给作为参考基准，企业对比特币的需求占比，从 2024 年初仅为 ETF 吸收量的 19%，如今已成长至 207% 。

然而，在企业积极进场之际，市场分析师也发出警讯：多数企业的买币资金来自可转债等杠杆工具，潜藏财务风险。

做空机构 Citron Research 早在去年 11 月就警告，Strategy 发行的巨额可转债，使公司股价与比特币基本面出现「脱钩」，若币价大幅回调，恐对该公司造成冲击。