比特币高档盘整、「竞争币旺季」来袭？分析：以太币、 SOL 补涨有戏

在美国通膨放缓、沙乌地阿拉伯承诺投资美国 6 千亿美元的双重利多带动下，风险资产昨（15）日晚间全面反弹。 QCP Capital 在市场简报中指出，这波涨势以加密货币市场表现最为亮眼。

美股标普 500 指数自 4 月低点反弹逾 18%，成功收复今年以来的失土，但加密货币市场表现更为凌厉。分析师指出，数位资产的反弹动能正在延续，背后主要受到关税谈判进展、通膨降温带动市场「风险偏好」（Risk-on Sentiment）回温。

展望后市，QCP Capital 看好数位资产仍有进一步上涨的空间，尤其 Coinbase 即将纳入 S&P 500 成分股，预料将成为短期内的价格催化剂。

资金出走比特币　竞争币接棒领涨

美国周二公布 4 月消费者物价指数（CPI）之后，加密货币市场资金开始出现结构性调整。根据 SoSoValue 数据，比特币现货 ETF 当日净流出 9,614 万美元；反观以太币现货产品则逆势吸金，单日净流入 1,337 万美元，显示资金有从比特币转向主流竞争币的迹象。

在价格表现上，以太币与主要竞争币也明显跑赢比特币。过去 7 天内，以太币劲扬超过 42%，站上 2,500 美元大关；Solana（SOL）、瑞波币（XRP）亦同步上涨超过 18% 。相比之下，比特币报价徘徊在 103,000 美元附近，单周涨幅仅 5.2% 。

观察市场数据亦可看到市场出现「资金轮动」迹象。 TradingView 数据显示，比特币市占率（Bitcoin Dominance）已从约 65% 回落至 62%，代表资金正从比特币逐步转向其他代币。

BRN 首席研究员 Valentin Fournier 指出，以太币、 SOL 本月涨幅已分别达 59% 、 36%，显著超越比特币的 22% 涨幅。

Valentin Fournier 表示：「竞争币再度引领大盘上涨，资金持续轮动至竞争币仍是目前主要趋势。」

以太币与 SOL 表现持续强势，这也印证一个论点：当比特币在相对高位盘整之际，竞争币仍有明显的补涨空间。

QCP Capital：比特币角色拉扯　以太币结构更清晰

针对比特币近期表现相对疲弱，QCP Capital 在报告中指出，主因在于比特币一方面被视为「数位黄金」，另一方面又被当作高风险资产，这样的角色拉扯，导致短线行情缺乏方向，币价也因此陷入盘整。

相较之下，以太币的叙事则显得更为清晰有力。

他们进一步解释，目前以太币资金费率（Funding Rate）仍维持中性，选择权市场亦呈现「卖权（Put）多于买权（Call）」的态势，显示这波涨势并非由投机过热所驱动。

此外，QCP Capital 还观察到，以太币的长天期选择权交易正逐渐回笼，这或许是以太币将逐步成为市场下一波资产配置重心的初步讯号。