押注比特币狂飙 3 倍！「30 万美元看涨选择权」热卖、引爆币圈豪赌热潮

在币圈，惊世骇俗的价格预测从不只是嘴上功夫，而是真金白银下场押注。这些押注，往往透过选择权市场，以低成本博取惊人获利，就像一张张潜力无穷的「乐透彩券」。

比特币 30 万美元买权爆红、冲上第二热门

眼下，市场最瞩目的「乐透王」，正是加密货币衍生品交易所 Deribit 上，行使价高达 30 万美元、 6 月 26 日到期的买权（Call Option，看涨选择权）。换言之，买下这张合约，就是在赌比特币现货价将在 6 月底前狂飙 3 倍、突破 30 万美元大关。

截至写稿时，6 月底到期、履约价 30 万美元的比特币买权已有超过 5,000 口未平仓合约，名目未平仓部位高达 4.84 亿美元，仅次于履约价 11 万美元的买权，成为 6 月选择权市场中第二热门的押注。

Deribit 掌握全球逾 70% 的加密货币选择权交易量，在该平台，一口选择权合约对应 1 枚比特币。每逢季度到期日（如 6 月 26 日），素来是市场交投最热络、波动最大之时，交易员忙著调整部位、获利了结，或放胆押注后市走向。

投资人为何狂押「价外买权」？

加密货币造市商 GSR 衍生品交易员 Spencer Hallarn 认为，30 万美元的买权之所以人气爆棚，背后其实映照出一群「乐于买乐透」的投机者心态。他直言：

也许，人们天生就爱买乐透吧！从买权偏斜（Call Skew）的情况来看，总有投资人想用这类部位对冲恶性通膨或黑天鹅事件。

这类深度「价外买权」（out-of-the-money，OTM），由于必须标的资产出现惊人涨势才可能获利，因此权利金相对低廉。不过一旦行情暴冲，报酬倍数惊人，因此常被视为「乐透式」赌注。

回顾过往牛市周期，Deribit 上也曾出现过类似的深度价外买权集中涌现，但像这次直接跃升为季度第二热门合约，仍属罕见。

图表显示，6 月 26 日到期的合约，是今年所有结算月份中规模最大的；而 30 万美元履约价的买权，在 6 月选择权中未平仓部位仅次于 11 万美元买权。

GSR 另一位交易员 Simranjeet Singh 分析，这波庞大押注，背后或许是投资人看好美国监管政策转趋友善，以及由川普「比特币战略储备」构想所推动的低成本投机行为。

上周，美国参议员 Cynthia Lummis 也在演说中投下一句震撼弹，直言对川普（Donald Trump）总统支持她提出的《比特币法案》（BITCOIN Act）感到欣慰。她后来发文提到：

这部比特币法案，是解决我们国家 36 兆美元债务危机的唯一出路。我感谢这位具有远见的总统，敢于认清现实、果断行动。

30 万美元买权谁在卖？

据 Amberdata 衍生品主管 Magadini 指出，今年 4 月期间，6 月到期、履约价 30 万美元的买权曾出现大量卖单，属于市场上常见的「备兑买权（Covered Call）」策略，也就是在「持有现货」的同时「卖出买权」，借此收取权利金，增加收益。

Magadini 表示：

4 月 23 日当天的大量卖单，我推测是现货多头为了创造额外收益而出手，当时这些买权每张卖价约 60 美元，隐含波动率达 100% 。

这类「卖出高价位买权、收取权利金」的备兑操作，无论在传统金融或加密货币市场，都属于主流收益策略，颇受稳健型投资人青睐。