才刚示警「获利前景不明」！Strategy 下秒宣布发债筹资 20 亿美元买比特币

全球持有最多比特币的上市企业 Strategy（旧称 MicroStrategy）周二才向投资人警告「公司获利前景不明」，岂料片刻后又向市场抛出重磅消息，宣布将发行 20 亿美元的零息可转债，以筹资加码买进比特币。

Strategy 表示，该公司将向合格机构买家私募发行本金总额为 20 亿美元、 2030 年到期的「可转换高级票据（Senior Note，优先债的一种）」，可转债能够在特定时候转换成发行公司的股票，这种方式可以避免出售股票，以免伤及股价。

编按：何谓「可转换债券」（可转债）？ 若从字面上解释是「债 Debt」，但有条件可以转换成「股票」。换言之，投资人会先以「借钱」的名义向 MicroStrategy 提供资金，待公司下一轮股权募资后，投资人就有权利选择将手上的债券转换成股票。基本上，这是一种快速向投资者筹集资金的方式。

这些票据是 Strategy 的无担保高级债券，并将于 2030 年 3 月 1 日到期，除非公司提前回购、赎回或转换。 Strategy 可选择以现金、 A 类普通股或两者混合的方式履约。此外，该公司还会向初始买家提供额外 3 亿美元的超额认购选择权，有效期为发行后 5 个工作天内。

官方声明指出，Strategy 将利用这次发行可转债的所得资金来购买更多比特币，并用于公司一般营运用途。

Strategy 释出获利风险警告

这项重大募资计划，恰逢 Strategy 向美国证管会（SEC）提交 10-K 年度财报，警告公司未来获利能力恐受更高税负影响之际。

稍早时，Strategy 在财报中回顾了公司去年的亏损情况，明确指出主因是高达 17.9 亿美元的数位资产减值损失。该公司警告称：

未来我们可能无法恢复获利，尤其当比特币公允价值出现重大下跌时，可能会进一步削弱我们履行财务义务的能力。

Strategy 表示，旗下企业分析软体业务在 2024 年并未产生正向现金流，公司可能需要依赖股权或债务融资来履行财务义务；而如果比特币大幅下跌，可能会引发流动性风险，迫使公司以在不利条件下抛售比特币，进一步损及财务表现与未来融资前景。

Strategy 今年以来共购买了 258,320 枚比特币，总持币量目前来到 478,740 枚，价值超过 460 亿美元。