监管模糊阻碍创新？美国 CFTC 终于要给「预测市场」一个交代

美国商品期货交易委员会（CFTC）周三宣布，预计会在下个月举办公开圆桌会议，以探讨「预测市场（Prediction Markets）」的监管方向。 CFTC 代理主席 Caroline Pham 直言，该领域的监管标准长期不明确，不仅阻碍创新发展，更让市场陷入法律灰色地带，呼吁采取更理性、务实的监管方式，为市场提供明确指引。

Caroline Pham 表示：「遗憾的是，过去几年来，CFTC 在监管上的拖延以及对创新的压制，严重阻碍了我们对预测市场转向更具常识性的监管方式。」

Caroline Pham 强调，预测市场是「重要的新前沿」，能透过市场机制验证真相，改变我们获取资讯的方式。

然而，她也批评 CFTC 目前对「事件合约（Event Contracts）」的诠释，已变成「法律不确定性的深渊，严重限制了新政府的施政空间」。 

CFTC 与预测市场的法律拉锯战

CFTC 近年来对预测市场的态度备受争议，与 Kalshi 之间的法律纠纷更是引人注目。去年，CFTC 向地方法院提出上诉，请求审查先前对 Kalshi 有利的裁决，试图阻止该平台提供与美国国会选举相关的预测合约。双方自 2023 年起陷入法律拉锯战，至今仍无定论。

此外，CFTC 近期还对 Kalshi 和新加坡加密货币交易所 Crypto.com 展开调查，质疑这些平台上与「超级杯（Super Bowl）」相关的衍生性合约是否符合监管规范。

Caroline Pham 直言：「CFTC 必须摆脱过去对创新的敌意，拥抱未来发展的可能性。」

圆桌会议：为监管预测市场铺路

为了打破监管僵局，CFTC 将举办一场公开圆桌会议，而这也是建立全新监管框架的第一步。 Caroline Pham 表示，未来的监管机制必须在保障投资人权益的同时，也能促进预测市场的发展，避免过度干预让市场停滞不前。

这场会议将探讨几个关键议题，包括：

• CFTC 过去的监管决策及法院判例影响
• 现行执法标准是否过于严苛？
• 如何厘清「事件合约」的法律地位？

CFTC 在声明中表示，「这场会议将广邀业界专家、利益相关者，确保讨论涵盖多元观点」，不过，声明并未提及哪几家预测平台将成为讨论焦点。

圆桌会议将在 CFTC 总部（华盛顿特区）举行，确切时间及进一步细节将在稍后另行公布。

根据 The Block 数据，去中心化预测市场 Polymarket 今年 1 月的活跃交易者超过 46 万人。该平台的交易量近期也大幅攀升，主要受到美国总统大选、其他重大政治事件押注的带动。 Polymarket 去年 11 月曾创下单月 26.3 亿美元的交易纪录，显示市场需求惊人。