Restaking 首登幣安新幣挖礦，解讀 FDV 近百億的「ether.fi」

3 月 13 日，幣安發佈公告宣布新幣挖礦上線第 49 期項目 ether.fi（ETHFI），該項目為 Restaking 賽道首個登陸幣安的項目。本文將介紹 ether.fi 的主要業務及特點、 Launchpool 資訊及代幣價格預測。

項目介紹

Restaking 的概念由 Eigenlayer 創辦人 Sreeram Kannan 提出，其核心機制允許將已質押的 ETH（包括各類 LST），再次質押在其他協議和 DApp 上並參與其驗證過程。 EigenLayer 透過主動驗證服務（Actively Validated Services，即 AVS）來直接對接以太坊的安全性和流動性，使其享受以太坊安全性，並且無需另行建立一套經濟和驗證系統。一言蔽之，EigenLayer 提供了一個代幣經濟安全（cryptoeconomic security）的租借市場。

而 ether.fi 是該賽道中 TVL 排名第一的協議，目前已質押了 61.9 萬枚 ETH，價值 24.6 億美元。此外 ether.fi 支援資產種類較多，包括 ETH 、 stETH 、 RS-stETH 、 cbETH 、 RS-cbETH 、 wBETH 、 RS-wBETH 。

ether.fi 是目前唯一 LRT 可直接退出的協議，其他協議均透過 LP 池兌換退出（如 Curve 、 Balancer 等），但需要注意，提款時間根據流動儲備情況變動，流動性不足時需要完成驗證器退出以及 EigenLayer Pod 流程方可退出。

下圖為兩週前 Odaily 所製 Restaking 項目對比，可供讀者參考項目機制差異。

融資狀況

ether.fi 共進行了兩輪融資，最近一次為今年 2 月末，ether.fi 宣布完成了 2700 萬美元融資，本輪融資由 Bullish 和 CoinFund 領投，並且本輪融資有超過 95 位投資者支持。

而更早一輪完成於 2023 年 2 月，ether.Fi 宣布完成 530 萬美元融資，North Island Ventures 、 Chapter One 和 Node Capital 領投，BitMex 創辦人 Arthur Hayes 參投。

Launchpool 細則

• 挖礦開始時間： 2024 年 03 月 14 日 08: 00（UTC+ 8），持續 4 天；
• 交易開始時間： 2024 年 03 月 18 日 20: 00（UTC+ 8）
• 代幣最大供應量： 1, 000, 000, 000 ETHFI；
• 初始流通量： 115, 200, 000 ETHFI（代幣最大供應量的 11.52%）；
• 挖礦總量： 20, 000, 000 ETHFI（代幣最大供應量的 2%）；
• 挖礦池：BNB 挖礦池總共可挖礦 16, 000, 000 ETHFI（佔 80%），FDUSD 挖礦池總共可挖礦 4, 000, 000 ETHFI（佔 20%）。

價格預估

而根據往期 BNB 池進行計算，前八期的平均年化報酬率為 135%（AEVO 未上線不計入），假設本次挖礦的年化報酬率也是 135% ，依照挖礦 4 天計算，則代幣的價格為 8.66 USDT，以 AI 的最低收益率 70% 計算，保底價格為 4.5 USDT 。

ETHFI 的總量為 10 億枚，初始流通量為 1.15 億枚，因此以合理價格 8.66 USDT 計算，ETHFI 的初始流通市值為 10 億美元，FDV 為 86.6 億美元；以保底價格計算，ETHFI 的初始流通市值為 5.18 億美元，FDV 為 45 億美元。這個初始流通市值與 FDV 在近期幣安的 Launchpool 項目中屬於最高一檔，且由於是首個登入幣安的 Restaking 項目，可能存在價格劇烈波動的情況，請讀者謹慎投資。

此外，目前的 ether.fi 忠誠積分為 350.7 億分，Whales Market 的積分市場剩餘掛單不多，目前剩餘單子中最低價為 0.00241 USDT/分，對應積分的價值為 8,450 萬美元。此外其 EigenLayer 的預估價值約為 8,660 萬美元。由於目前幣安暫未揭露詳細的分配和空投數據，讀者後續可相應地根據比例倒算市值，進而判斷代幣合理價格。