为 CoinFLEX 化债而生、三箭资本 Su Zhu 主导：OPNX 未来吉凶参半？

OPNX，前身为 GTX，是由三箭资本的创始人 Su Zhu 、 Kyle Davies 和 CoinFLEX 的联合创始人 Mark Lamb 共同推出的一家新型交易所，其核心创新在于支持破产债权的代币化。透过这种方式，OPNX 旨在简化理赔流程，为破产债权的交易创造一个公共市场，同时也促进了受困资本的释放。

尽管起初遭遇挑战，如 2022 年 CoinFLEX 暂停提款导致 Flex 代币暴跌，OPNX 仍在市场中找到了自己的立足点。 2023 年初，随著 GTX 的融资消息，Flex 代币迎来了复苏，价格一度上涨至 2.8 美元。然而，在 OPNX 2023 年 4 月初正式上线时，业务数据并不理想，首日仅有两笔交易，Flex 代币价格大跌。

2023 年 6 月，随著 OX 的上线和 FLEX 的综效，OPNX 开始逐渐回暖，并在市场中逐渐占有一席之地。自 6 月以来，其交易量和市值都有显著成长，总市值在去年 6 月已达近 7 亿美元，超过多家知名交易所。

整体来看，OPNX 的崛起展现了加密市场的动态变化和创新的重要性。尽管面临起步阶段的挑战，OPNX 凭借著独特的商业模式，在加密货币交易领域逐渐确立了自己的地位。下文大致介绍一下这个项目及其玩法。

背负著 CoinFLEX 的遗留问题，OPNX 出师不利又坎坷不断

OPNX，在加密货币市场中，经历了一系列的挑战和应对措施。起初作为 GTX 的一部分，后来更名为 OPNX，这个平台旨在创新加密货币交易方式，但其历程并非一帆风顺。因为这家交易所有 CoinFLEX 的基因，后者众多历史的遗留问题也被 OPNX 无奈接盘，所以其发展历程注定坎坷不断。

CoinFLEX 的流动性危机和随后的赔偿计划标志著行业的一次重要转折，特别是 rvUSD 的发行，虽然旨在缓解危机，但其在市场上的表现并未达到预期，截至 2022 年 8 月，rvUSD 在 OPNX 上的显示价格仅 0.15 美元，且没有任何成交量，明显给 OPNX 专案拖了后腿。

CoinFLEX 的重组计划得到了债权人的广泛支持，这表明了市场对 CoinFLEX 未来的一定程度上的信心。重组后，债权人获得了公司 65% 的股份，CoinFLEX 团队被分配 15% 的股份。

在出售股份之后，CoinFLEX 团队有了喘息之机，便开始投资 2023 年，1 月 16 日 Su Zhu 和 Kyle Davies 联合 CoinFLEX 计划为新的加密货币交易所 GTX（也就是 OPNX）融资 2500 万美元，但是 OPNX 在市场上的表现与预期有所差异。 2023 年 4 月，OPNX 正式上线时，首日仅完成了两笔交易，总交易量仅 1.26 美元。

为此，OPNX 推出的做市商计划旨在提高市场活跃度，但在投资者关系方面面临挑战。 2023 年 4 月，OPNX 声称拥有多家知名机构的投资，但随后一些机构否认了对 OPNX 的投资。这可能影响了市场对 OPNX 的信心。

尽管面临挑战，OPNX 仍继续探索新的市场策略。例如，与 Heimdall 的合作、治理代币 OX 的引进、债权交易功能的上线，以及 Justice Token 的推出。特别是 Justice Token，虽被定义为 meme 代币，但展现了 OPNX 在产品设计上的多样性。

OPNX 推出的 oUSD 和 Launchpad 项目，如无抵押信贷市场 Raiser 和 Gameplan，旨在增加用户参与度和市场影响力。然而，这些项目的市场接受度和成效仍有待观察。

综合来看，OPNX 的发展历程展现了加密货币市场的不确定性与复杂性。从 CoinFLEX 的危机到 OPNX 的推出，再到市场策略的调整，OPNX 的历程体现了动态市场环境中的挑战和应对策略。尽管其未来发展仍有不确定性，OPNX 的努力在为加密货币产业的发展提供了新的视角和参考。

OPNX 虽然漏洞不断，但不妨碍投资人读懂其代币经济模型

在探究 OPNX 平台的运作与影响力时，其平台代币 $OX 扮演关键角色。 $OX 的供应量和效用机制对理解平台的运作至关重要。

$OX 的总供应量与 $FLEX 紧密相关，透过以下公式确定：

总供应量=（$FLEX 总供应量- 已销毁的 $FLEX 数量）* 100 。以目前数据为例，9.86 亿 $OX 的供应量是基于 1 亿 $FLEX 减去约 140 万 $FLEX 的销毁量，再乘以 100 计算得出。

这种计算方式直接将 $OX 的供应量与 $FLEX 的市场表现挂钩。下面具体介绍一下 $OX 的机制。

1. 交易费用返还机制：用户透过质押 $OX 可以减免交易费用。当用户的 $OX 质押量与其 OPNX 交易量比例相等或更高时，可享 100% 的交易费返还；质押量超过交易量的部分提供 50% 的交易费返还；所有返还以 $OX 形式支付。

2. 交易费折扣：即使用户未质押 $OX，他们仍能享有最高 50% 的交易费折扣。

3. 额外奖励和激励：质押 $OX 还能获得 OPNX Launchpad 和 Justice Tokens 的空投奖励；$OX 还可以作为期货交易的抵押品，降低与实体资产代币化相关的费用。

4.$FLEX 与 $OX 的转换机制：$FLEX 可以 1:100 的比例转换为 $OX 。若在转换时选择锁仓三个月，用户可享 1:125 的优惠兑换比例，直至 2023 年 8 月 28 日。目前约 35% 的 $FLEX 已转换为 $OX 。由于这是单向兑换机制，理论上 FLEX 与 OX 的价格比应为 100:1 。当 FLEX 价格低于此比例时，兑换成 OX 成为一种调节机制，有助于稳定价格。相反，当 FLEX 价格高于此比例时，由于无法将 OX 兑换回 FLEX，因而限制了套利空间。

整体来看，$OX 代币在 OPNX 平台上的设计不仅影响交易者的行为，也对平台的流动性和市场定位有重大影响。透过这些机制，OPNX 试图创造一个互惠的生态系统，旨在促进交易活动，同时维持代币之间的价值平衡。

尽管 OPNX 前途难料，但其创新玩法可为该行业提供有价值的参考

OPNX 的发展之路反映出在加密货币领域，理想与现实之间的巨大落差。作为一个在理论上颇具创新的平台，其在债权交易领域的完整性和全面性无疑是市场上的亮点。然而，当这些理念与市场的实际需求和反应相遇时，OPNX 面临了许多挑战。

代币化债权的低交易量和对重大举措如 FTX 债权的冷响应揭示了一个更深层的问题：市场对此类创新的接受程度有限。这不仅仅是一个关于流动性或市场认知的问题，而是更广泛地涉及投资者信心和市场成熟度。此外，虽然 OPNX 努力透过频繁的新功能推出和正面消息来激励市场，但其 launchpad 专案的品质问题及市场的批评性回馈，进一步凸显了其在产品开发和市场定位上的挑战。

伴随著这些实际营运的困境，OX 代币的高溢价则映射出市场对 OPNX 未来潜力的一种乐观预期。这种预期虽有其正面意义，但也可能带来风险，特别是在当前的市场环境下，任何未能实现的期望都可能导致对其价值的重新评估。

OPNX 作为一个加密货币交易平台，其面临的挑战是多方面的，包括市场接受度、产品品质、以及估值的合理性。在未来，OPNX 如何应对这些挑战，调整其策略以更好地适应市场，将是关键。