优先股 STRC 跌破 100 美元面额创新低！市场忧 Strategy 买币引擎降速

Strategy（美股代号：MSTR）用来筹资购买比特币的优先股 Stretch（STRC），近日跌破面额价位至历史新低，恐将大幅限缩该公司后续加码囤币的力道。

STRC 周三收盘价重挫至 89 美元，创下自 2025 年 7 月挂牌上市以来的最低纪录，较 100 美元面额折价约 11% 。

「优先股」是一种兼具债券与股票性质的资产，不仅能发放股息，在资产清算与股息发放的顺位上也优先于普通股。 STRC 采用的是浮动股息机制，目前实质股息率为 12.9%，并会按月调整，目的就是为了让股价能稳定维持在 100 美元的面额附近。

华尔街交易员之所以紧盯这波折价潮，原因在于 STRC 是 Strategy 赖以持续囤币的重要资金来源。

过去当 STRC 高于 100 美元面额时，Strategy 会透过市价发行计划（ATM）发行新股，直接向市场募资，再将所得资金用于购买比特币；但如今随著 STRC 股价跌破 100 美元面额，继续发行新股将变得缺乏经济效益，因此 Strategy 目前已暂停这项计划。

这波下跌更触动了市场的敏感神经。回顾今年稍早，正是为了支付 STRC 的高昂股息，Strategy 竟打破了自 2022 年以来「只买不卖」的惯例。该公司在 6 月 1 日披露，为了筹措 STRC 的配息资金，已于 5 月底出售 32 枚比特币（价值约 250 万美元）。

为了安抚投资人，Strategy 上周表示，已将储备金规模扩充至 11 亿美元，专门用于支付优先股股息和债务，同时还透过单独出售普通股 MSTR，筹资购买了 1,587 枚比特币。

目前，Strategy 的比特币总持有量约达 846,842 枚，占比特币总供应量（2,100 万枚）约 4% ，稳坐全球最大企业级「比特币巨鲸」的宝座。

事实上，STRC 过去也曾有跌破面额的纪录，但通常是伴随著比特币价格剧烈震荡而发生。然而，比特币本周的表现相对平稳，大约在 64,000 至 65,000 美元区间狭幅盘整；反观 MSTR 却在周三遭遇乱流，单日下挫约 5%，收在 116.52 美元。