跟进 Kraken！Bybit 推出 SpaceX「代币化 IPO 认购产品」

想要抢购 SpaceX 上市前股票？现在用加密货币也能办到！继 Kraken 之后，Bybit 于 6 月 8 日宣布推出「SpaceX 代币化 IPO 认购产品」，让一般投资人能以美元稳定币 USDC 提前卡位。 SpaceX 在合并人工智慧新创 xAI 后，预计于 6 月 12 日强势登陆那斯达克（Nasdaq），这场估值上看 1.75 兆美元、有望突破全球纪录的 IPO 盛宴，如今在币圈已然掀起狂潮。

Bybit 开放 SpaceX IPO 认购

根据官方公告，Bybit 推出的「IPO Express」产品，目前设定参考认购价为 135 USDC，并外加 5% 的「承销费（Underwriting fee）」；最低认购额为 100 USDC，每位用户最多可认购 50 枚。

Bybit 指出，这项服务已于世界协调时间（UTC）周日早上 8 点率先对 VIP 与 Pro 专业用户开放，预计于 6 月 11 日早上 8 点开始进行分配，并于 6 月 12 日中午 12 点半完成代币发放。

在认购期间，用户投入的资金将会被冻结。值得注意的是，最终分配数量将视市场需求而定，用户可能只会获得部分额度，甚至挂零。若最终 IPO 定价落在参考价的 20% 区间内，系统将按最终价格自动为用户申购；但若溢价超过 20%，用户则必须在指定时间内重新确认申购意愿，这项机制旨在保障投资人免受剧烈定价波动的冲击。

「xStocks 联盟」

据报导，Bybit 是本周第 2 家透过「xStocks 联盟」提供 SpaceX 代币化 IPO 认购的交易所。 xStocks 联盟是由 Kraken 母公司的 B2B 基础设施部门 Payward Services 所营运的跨交易所网路；而 Kraken 本身已于 6 月 5 日抢先推出代币代码为「SPCXx」的同类产品，并开放给全球 110 多个地区、通过身分认证（KYC）的用户参与。

值得留意的是，这些代币是由总部位于泽西岛的实体 Backed Assets (JE) Limited 所发行，本质上是「追踪凭证（Tracker Certificates）」，目的是让投资人能参与标的资产的经济红利（如价格涨跌），但并不代表直接持有公司股权，因此也不具备股东投票权或配息权。

针对资产储备，Bybit 在新闻稿中强调，这些 SpaceX 代币是由「受监管券商托管的真实股权提供 1：1 担保」；Bybit 共同创办人、执行长 Ben Zhou 也在社群平台 X 上指出， 这档产品「1：1 股票担保、合规且安全」。

然而，根据产品条款中写道，担保品「未必始终由标的股票组成」，且「可能使用其他合格资产（包含现金）作为替代担保品」。 Bybit 亦坦言，平台并未独立查核担保品的组成结构，也未验证是否持续维持 1：1 的实体股票储备。

尽管如此，Bybit 现货业务主管 Emily Bao 仍乐观表示：「透过与 xStocks 的合作，全球的 Bybit 客户现在能以加密货币，直接参与美股 IPO 盛况，与华尔街机构投资人平起平坐。」

在此之前，多数主流加密货币交易所针对未上市公司，多半采取发行「合成永续合约」的形式。例如 Coinbase 周三就透过其持有百慕达牌照的国际交易所，推出了以 USDC 结算的 SpaceX 上市前永续期货（Pre-IPO perps）；而币安（Binance）、 OKX 、 Bitget 、 Crypto.com 以及基于 Hyperliquid 的去中心化平台（如 Trade.xyz 与 Ventuals）也纷纷参战。

不过，「代币化股票」也并非毫无隐忧。今年 5 月，追踪 AI 巨头 Anthropic 与 OpenAI 的 Pre-IPO 代币曾发生大崩盘，主因是这两家公司警告，透过特殊目的实体（SPV）转让股份违反了公司章程。虽然 xStocks 的架构有别于上市前股票（前者是针对托管股票发行不记名债务工具，而非直接由 SPV 持有），但 SpaceX 是否设有类似的严格股权转让限制，目前仍是未知数。

另一方面，上市前永续合约同样风险极高。近期去中心化平台 Ventuals 就爆发「链下预言机」数据异常的灾情，导致 SpaceX 合约在 30 分钟内闪崩 45% 。

史上最大规模 IPO 、目标募资 750 亿美元

在参与资格上，Bybit 要求用户必须完成 Level 1 的个人或企业实名认证，且仅限主帐户（Main accounts）操作，同时排除了欧洲经济区（EEA）的居民参与（相比之下，Kraken 则是透过取得赛普勒斯牌照的子公司，让 EEA 用户也能上车）。

这场被誉为「史上最大规模」的 SpaceX IPO，目前由 23 家华尔街顶级投行组成承销团。高盛（Goldman Sachs）担纲主办承销商（Lead-left），摩根史坦利（Morgan Stanley）、美国银行（Bank of America）、花旗（Citigroup）与摩根大通（JPMorgan Chase）则共同担任联席帐簿管理人。 SpaceX 目标估值高达 1.75 兆美元，股票定价为 135 美元，预计将在市场狂吸 750 亿美元的资金。

根据 IPO Express 页面数据，截至美东时间周日上午，已有约 550 名币圈用户在 Bybit 平台上完成预先登记，累计承诺资金已逼近 910 万美元