比特币还会杀更低！专家示警：美发债潮来袭、市场恐遭「抽水」1500 亿美元

比特币近期跌势不止，如今市场又迎来新的利空警讯。投顾公司 Mott Capital Management 创办人、执行长 Michael Kramer 警告，美国财政部接下来一系列大规模发债与结算操作，恐将从金融体系中抽走约 1,500 亿美元流动性，并进一步对比特币等风险资产形成压力。

Michael Kramer 在最新的市场分析报告中指出：「根据我的经验，比起多数金融工具，比特币往往是更精准的『流动性指标』。如果美债的交割结算持续抽干市场资金，那么比特币的价格绝对会杀得更低。」

美财政部「发债」为何会冲击比特币？

为了应付庞大的政府支出，美国财政部会定期发行各天期的公债与国库券。当财政部向市场出售这些新债券时，会从投资人手中收取现金，并将资金转入财政部在联准会的帐户，也就是「财政部主要帐户（TGA）」。

在其他条件不变的情况下，这个过程就像是把银行体系里的资金给抽走，大幅压缩市场上能用来投资其他风险资产的游资。特别是在发债高峰期，这种定期的交割结算往往会引发短暂却极具破坏力的流动性枯竭。

Michael Kramer 计算后指出，从 5 月 28 日到 6 月 5 日这短短几天内，美国财政部的一连串操作预估将抽走约 1,500 亿美元的市场流动性。具体时程表如下：

• 5 月 28 日： 150 亿美元国库券（T-bills，短期美国政府公债）交割。
• 5 月 29 日： 470 亿美元附息公债（Coupon settlements）交割。
• 6 月 1 日： 高达 680 亿美元的交割结算。
• 6 月 2 日： 160 亿美元国库券交割。
• 6 月 4 日： 50 亿至 150 亿美元之间的国库券准备交割。

跌破关键支撑，币圈不能忽略的「巨兽」

无论是传统股市还是加密货币，只要市场「流动性够深、资金够充裕」，资产价格通常就能水涨船高。然而，一旦市场内的资金被抽离，哪怕只是暂时性的，投资人的神经就会紧绷，转趋保守防御，对比特币这类高风险资产的胃口自然会大幅降温。

这种庞大的卖压，如今已初见端倪。自本月稍早触及 82,500 美元上方高点以来，比特币已累计重挫约 11%，目前徘徊在 73,000 美元附近。 Michael Kramer 特别点出，比特币近期跌破 75,000 美元的重要支撑关卡，这正是一个明确的警讯，显示大环境金融流动性正逐渐收紧。

当然，这并不代表比特币必定会无底线崩跌，但它却狠狠点出了一个币圈投资人经常忽略的盲点：加密货币绝非独立于外在世界的避风港。像政府举债、市场资金流动这些宏观经济力量，往往会在无形之中对加密货币价格产生决定性的影响。

对于一般散户投资人而言，这堂课的核心观念再简单不过：有时候，真正牵动比特币暴涨暴跌的藏镜人，未必是币圈内部的利多或利空消息，而是那些在幕后暗潮汹涌的总体经济力量。