比特币反弹恐遇乱流！CryptoQuant：交易所存款激增，留意「解套卖压」出笼

比特币近期的反弹行情恐怕将面临严峻考验。根据 CryptoQuant 最新报告，多项链上指标正接连闪现警讯，显示市场潜伏已久的「解套卖压」正蠢蠢欲动：许多被套牢、苦熬多时的投资人，眼见币价逼近成本区，可能会伺机抛售以求全身而退，这股蓄势待发的倒货潮，恐将成为阻碍比特币续攻的最大绊脚石。

比特币 4 月 14 日一度突破 76,000 美元大关，创下自今年 2 月初以来新高。 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 周三发布的报告中指出，这波涨势主要由 3 大因素驱动：先前币价被低估、美伊冲突暂时缓解，以及美元走弱。

Julio Moreno 进一步指出，尽管比特币价格已回落至 75,000 美元附近，但正持续测试交易员的「链上已实现价格（Realized price，市场投资人买入比特币的平均成本）」—— 大约落在 76,800 美元。

他分析，这道关卡是关键的熊市阻力位，从历史经验来看，每当币价反弹至此，投资人接近回本时往往会选择套现离场、引发「解套卖压」，进而压制后续上涨空间。

Julio Moreno 表示，类似情境曾在 2026 年 1 月上演，当时比特币反弹至相同区间后就遇阻回落。他提醒：

如果卖压从目前价位水平持续累积，同样的剧本恐再次上演。假设上方压力无法突破，那么  67,600 美元将成为短期主要支撑防线。

伴随币价走高，大量比特币也开始涌入交易所。报告指出，比特币每小时流入量已飙升至 1.1 万枚，创下自 2025 年 12 月底以来的最高纪录。这被视为短期警示讯号，因投资人通常只有在准备抛售套现时，才会将资产从冷钱包转移至交易所。 Julio Moreno 指出，今年 3 月曾发生类似情况：当时每小时流入交易所的比特币达 9,000 枚，其中 63% 为大额存款，随后比特币出现短线回调。

数据进一步揭露，这波流入主要来自「巨鲸大户」，他解释称，比特币单笔存入交易所的平均数量激增至 2.25 枚，写下 2024 年 7 月以来单日新高，且在币安上更出现单笔超过 1,000 枚比特币的大额转入。 Julio Moreno 警告，这种迹象过去往往伴随价格转折，举例来说，比特币今年 1 月从 100,000 美元暴跌至 60,000 美元之前，平均单笔存款量也曾达到近 2 枚。

此外，大额存入占比亦急遽上升，短短数日内从不足 10% 激增至超过 40% 。历史经验显示，一旦大额存款占比突破 40%，通常伴随短期卖压升温。

尽管卖压浮现，但抛售潮尚未达到高峰。目前每日实现利润（Realized profits，指投资人卖出获利的总金额）约落在 5 亿美元左右，仍低于熊市中通常象征大规模获利出场的 10 亿美元门槛。

总结后市展望，Julio Moreno 表示：

如果比特币能站稳 76,000 美元，甚至进一步上攻至 76,800 美元的交易员已实现价格，每日实现利润很可能会加速飙升，甚至冲破 10 亿美元大关。届时将引发更庞大的倒货潮，增加这波反弹行情停滞、甚至反转下杀的机率。