遭骇 1.1 亿美元成最后稻草！DeFi 协议 Balancer 开发公司将终止营运

曾在 DeFi 浪潮中扮演关键角色的交易协议 Balancer，正迎来重大转折。共同创办人 Fernando Martinelli 周二表示，负责孵化与资助协议发展的企业实体 Balancer Labs 将结束营运，但该协议仍将以更精简的形式继续运行。

这项艰难的决定，距离去年 11 月爆发的 Balancer V2 骇客事件仅约 5 个月，当时该协议有高达约 1.1 亿美元的数位资产（包含 osETH 、 WETH 与 wstETH 等加密货币）遭洗劫一空。

这不仅是 Balancer 第三度爆发重大资安漏洞，更引发了法律风险，成为压垮 Balancer Labs 的致命伤。 Fernando Martinelli 在治理论坛发文时表示：

Balancer Labs 这家企业实体如今已成为协议发展的「负担」，而非「资产」。在毫无收入来源的窘境下，现有的营运模式已难以为继。 

Fernando Martinelli 进一步透露，他曾「认真考虑」全面关闭整个项目，不过最终仍决定保留协议本身，原因是 Balancer 依然具备获利能力。

根据 DeFiLlama 数据，2021 年 10 月，Balancer 的 TVL 曾高达 29.6 亿美元，年化手续费收入更是一度突破 600 万美元；不过如今 TVL 已下滑至 1.57 亿美元，较巅峰时期缩水 95% 。

不仅如此，Balancer 原生代币 BAL 市值已大幅萎缩至 1,000 万美元，币价约 BAL 目前价格约 0.16 美元，对应 1,100 万美元的完全稀释估值（FDV），显示市场对其资产价值给予极大折价。

尽管如此，Balancer 在过去 3 个月内仍创造了超过 100 万美元的年化手续费收入。这笔资金虽不足以支撑现有庞大团队的开销，但要养活一个大幅「瘦身」后的精简营运架构，却是绰绰有余。

为此，Balancer 团队提出一套相当激进的重组方案。首先，BAL 代币增发将直接「归零」，Fernando Martinelli 认为，这是一种「入不敷出、不断内耗的贿赂经济循环」。

其次，现行的 veBAL 治理模式也将退场。 Fernando Martinelli 表示，该机制早已被 Aura 等元治理协议（Meta-governance protocols，指能聚合选票、影响其他协议决策的工具）及贿赂市场所把持，导致投票结果无法真实反映 Balancer 第一线用户的心声。

手续费结构方面也将迎来大刀阔斧的改革：

• 未来协议收入将 100% 归入去中心化自治组织（DAO）的金库，远高于现行的 17.5%；
• V3 协议抽成比例将降至 25%，以期吸引更多真实的「有机流动性（Organic Liquidity，指基于真实交易需求而非补贴所带来的资金）」。
• 启动 BAL 代币回购计划，为现有持币者提供价格公道的退场机制。

Fernando Martinelli 写道：

如果你对重组后的 Balancer 抱有信心，你可以留下；若不看好，你也能获得一个公平退场的机会。这是诚实的交易，也能消除潜在的负面影响。

在组织架构上，Balancer Labs 的核心团队成员将在治理投票通过后，转编至新成立的营运实体 Balancer OpCo 。至于 Fernando Martinelli 本人，则将在公司清算后辞去所有正式职务，但他表示愿意担任顾问。

展望未来，团队将把资源集中在 5 个具备竞争差异化的核心产品线：包含 reCLAMM 流动性池、流动性引导池（Liquidity Bootstrapping Pools）、稳定币与流动性质押代币（LST）池、权重池（Weighted Pools），以及向非以太坊虚拟机（Non-EVM）公链的扩张计划。除此以外的边缘业务，将全数遭到裁撤。

根据 CoinGecko 数据，截至写稿时，BAL 的交易价格约落在 0.1568 美元，距离历史高点 74.45 美元已狂泻约 99.8% 。