美国税局开绿灯！允许「加密货币 ETP」参与质押、向投资人分配质押收益

美国国税局（IRS）周一公布安全港条款，允许加密货币 ETP 参与质押、向散户投资人分配质押收益，而无需担心引发额外的税务问题，被视为加密货币监管发展的一大里程碑。

根据 IRS 发布的指引内容，在符合特定条件下，信托基金可「质押所持有的数位资产」，而不影响自身作为「投资信托（Investment Trust）」或「委托人信托（Grantor Trust）」在联邦所得税法下的税务地位。

美国财政部长贝森特（Scott Bessent）在社群平台 X 上发文表示，这项政策为加密货币 ETP 提供了明确的监管路径，让这些产品得以质押数位资产，并向散户投资人分配质押奖励。他进一步指出：

这将提升投资人利益、促进创新发展，并巩固美国在数位资产与区块链技术上的全球领导地位。

贝森特上述言论，也呼应了美国总统川普（Donald Trump）一再誓言要让美国成为全球加密货币产业领头羊的论调。

Today @USTreasury and the @IRSnews issued new guidance giving crypto exchange-traded products (ETPs) a clear path to stake digital assets and share staking rewards with their retail investors.

This move increases investor benefits, boosts innovation, and keeps America the…

— Treasury Secretary Scott Bessent (@SecScottBessent) November 10, 2025

业界振奋：移除重大法律障碍

IRS 在声明中指出，近来收到业界诸多询问，关于信托若参与质押，是否会因此丧失「联邦所得税法下之信托资格」的疑虑。为此，IRS 发布长达 18 页的新指引，明确列出安全港条款的适用条件。

Consensys 资深法律顾问暨全球监管事务总监 Bill Hughes 指出，「安全港条款」要求信托仅持有单一类型的数位资产及现金，并由合格的托管机构进行质押操作，制定经 SEC 核准的流动性机制以保障赎回安排，同时与独立质押服务商保持交易隔离，且信托活动限于资产持有、质押与赎回，不得进行自主交易。

Bill Hughes 表示：「这项指引，实际上消除了长期以来阻碍基金发行商、托管机构和资产管理公司将质押收益整合到合规投资产品中的主要法律障碍。」

他并补充：「这意味著，未来将有更多受监管的机构，可以代表投资人参与质押，有望大幅提高市场整体的质押参与率、流动性，乃至于网路的去中心化程度。」

自加密货币 ETF 问世、带来新一波数位资产投资浪潮以来，「质押是否能纳入受监管投资架构」一直是悬而未决的问题。不过，美国证管会（SEC）已明确指出，质押行为本身并不违反证券法。