Vitalik Buterin 力挺以太币储备公司，但示警「过度杠杆恐酿灾」

针对愈来愈多上市公司购买、持有以太币，以太坊共同创办人「V 神」Vitalik Buterin 近日公开表态力挺，他认为，这股新兴趋势有助于让以太币触及更广泛的投资族群，但他同时直言，若杠杆使用过度，这场游戏恐怕会演变成「过度杠杆化」的赌局，甚至动摇以太币的根基。

Vitalik Buterin 在周四播出的《Bankless》 Podcast 专访中指出，愈来愈多上市公司投入资金购买并长期持有以太币，对整个生态系来说是一项正面发展。

Are ETH Treasuries good for Ethereum?@VitalikButerin thinks they can be:

“ETH just being an asset that companies can have as part of their treasury is good and valuable… giving people more options is good.”

But he also issues a warning:

“If you woke me up 3 years from now… pic.twitter.com/W55oUD7Lke

— Bankless (@BanklessHQ) August 7, 2025

「这当中确实提供很有价值的服务，」他表示，相较于直接持有以太币，透过购买持有以太币的公司股份，能为不同财务背景的投资人提供更多选择与参与方式。

然而，Vitalik Buterin 的支持并非毫无保留，他强调，以太币的未来绝不能建立在「过度杠杆」的基础上：

如果 3 年后有人告诉我，以太币的垮台是由储备公司引爆的，我会直觉认为，那肯定是因为它们把这套机制玩成一场过度杠杆的游戏。

他描绘了最坏情境：以太币价格下跌引发强制清算，并形成连锁反应，币价进一步崩跌，最终不仅造成市场资金蒸发，更重挫以太币的市场信誉。

不过，Vitalik Buterin 也表达乐观，认为以太币投资社群有足够的纪律避免重蹈覆彻，她说：

这些人可不是追随 Do Kwon（2022 年崩盘的 Terra 创办人）的投机玩家。

根据最新统计，持有以太币的上市公司总市值已飙升至 117.7 亿美元，其中以 BitMine Immersion Technologies 、 SharpLink Gaming 居前。

BitMine 目前持有 83.31 万枚以太币，价值约 32 亿美元，是全球持有最多以太币的上市公司；SharpLink 、 The Ether Machine 则分别持有价值 20 亿美元与 13.4 亿美元的以太币。

今年以来，以太币走势先抑后扬—— 从 1 月约 3,685 美元一路下探至 4 月 9 日的 1,470 美元低点，随后反弹逾 163%，目前报 3,940 美元。

市场普遍认为，「以太币储备公司」的兴起是推动以太币强劲反弹的重要催化剂，也让以太币在本轮牛市中逐步缩小与比特币、 Solana 之间的表现落差。