流动性告急！「PI 币」上线首日狂飙 30% 后「跌破开盘价」

极具争议性的手机挖矿项目「Pi Network」昨（20）日正式开放主网，原生代币「PI 币」也同步上架 OKX 、 Gate.io 和 Bitget 等交易所，开盘首日就上演「暴涨暴跌」的戏码，先是直线拉升喷涨逾 30%，数小时后又重挫 50% 、跌破开盘价，让投资人心情也跟著洗三温暖。

OKX 行情数据显示，PI 币昨日下午 4 点以 1.51 美元开盘，随后短暂拉升至 2 美元，但涨势未能持续一路下挫，截至写稿时已跌至 0.64740 美元。

令人震惊的是，最初昙花一现般的飙涨竟让 PI 币的完全稀释估值（FDV）一度升至 1,950 亿美元，比 Solana（SOL）高出几乎 2 倍。

然而，市场热情来得快，退得更快，随著矿工、早期投资人陆续抛售套现，卖压如洪水般涌现，PI 币价格遭遇重挫，流动性不足的问题更让市场充满不确定性。

卖压才刚开始？

PI 币总供应量高达 1000 亿枚，其中 65% 分配给矿工、 10% 用于生态发展、 5% 进入流动性池，而剩余的 20% 则由 Pi Network 核心团队掌控。不过，目前实际进入市场的流通供应量仅 63 亿枚，这代表未来随著更多代币解锁，PI 币还将面临沉重卖压，进一步压低币价。

此外，随著愈来愈多交易所陆续上架 PI 币，虽然有助于提升市场流动性，但同时也意味著更多的持币者将有机会变现，进一步加剧卖压，让币价承受更大的下行压力。

同时，PI 币也面临严重的流动性不足问题，即使是在目前流动性最高的 OKX，PI 币的「2% 市场深度（衡量资产价格波动 2% 所需的资金量）」也仅介于 3.3 万美元至 6 万美元，这意味著但凡出现超过 10 万美元的买单或卖单，都很可能会对 PI 币价格造成剧烈影响。

Pi Network 是创新还是庞氏骗局？外界质疑声浪不断

Pi Network 自 2019 年推出以来，以「手机免费挖矿」为噱头，吸引全球用户蜂拥加入。然而，这种模式也让外界质疑 Pi Network 可能涉及多层次传销或金字塔骗局，原因在于：

• 必须透过邀请码注册，才能开始挖矿。
• 推荐新用户可获得额外奖励，形成类似「拉人头」的奖励制度。

这种增长方式与过去曾爆红的 SafeMoon 颇为相似，一开始也是透过激进的行销手法吸引散户进场，结果最终因缺乏实际应用价值，价格一落千丈，许多投资人惨遭「割韭菜」。

另一方面，Pi Network 还采取了 「锁仓挖矿」（Lock-up Mining）机制，允许用户将代币锁定最长 3 年，以获得更高的挖矿奖励。

这种模式与 Richard Heart 的 HEX 代币相似。 HEX 在 2021 年曾引发市场热潮，但到了 2024 年币价却暴跌 99%，许多用户因锁仓期无法及时卖出，导致手中的代币最终变得一文不值。

Pi Network 凭借「零成本挖矿」的叙事，打造了一场全球性的信仰运动，让数千万名用户心甘情愿地等待，期盼它能兑现「革命性货币」的承诺。

加密货币市场的故事总是如此熟悉：从狂热的拥护者、翻倍飙升的价格，到信仰崩溃后的断壁残垣，历史不断重演，但人们依然乐此不疲。 Pi 币究竟是新一代加密金融的范式转变，还是又一场集体狂欢的泡沫？时间，会给出最终的答案。