投资人「青睐比特币、冷落以太币」的程度创 3 年之最！分析师点出原因

备受关注、追踪「以太币相对于比特币的相对价格强弱比率（ETH/BTC ratio）」跌至 2021 年 4 月来最低，凸显出投资人对以太币需求下滑。

以太币对比特币的相对价格强弱比率在周日跌到 0.04 以下，在周一欧洲早盘交易时段报 0.039，这使得年初至今的跌幅扩大至接近 30% 。

回顾过去五年，以太币对比特币的价格比率从 0.02 升至 2022 年初时的高峰 0.08，这代表以太币的价格相对于比特币价格，在当时足足提高了三倍。

此后，这项价格比率持续下滑，比特币的美元价格在今年 4 月创下新高（尽管随后大跌 20%），但以太币却从 2021 年的新高价位下滑，迄今下跌 52% 。今年来，比特币的投资报酬率超过 40%，但以太币的投资人报酬率却不到 1% 。

如果这项比率窜高，代表以太币表现超过比特币；反之亦然。比率上升时，交易者认为市场青睐以太币，是因为押注以太坊生态系统，以及风险资产获得利多；相反的，比率下滑则代表人们比较青睐比特币，以及以太坊之外的区块链。

一些交易者表示，喜欢以太币而非比特币的需求在 2023 年见顶，但后来随著现货 ETF 的发展，让比特币比较受到青睐。

FxPro 高级分析师 Alex Kuptsikevich 表示：

比率上升的长期原因是以太坊开发人员活跃，无论是与区块链本身或是围绕以太坊生态系成长。然而，到 2023 年底，这项趋势转向偏好比特币，原因是 ETF 的展望获得动能。

他说：「值得注意的是，以太币 ETF 的推出，并没有吸引类似的买进意愿，导致资金净流出，也没有逆转这项比率下降的趋势。」

以太币现货 ETF 自 7 月底上市以来，净资金流出 5.8 亿美元。相较下，比特币现货 ETF 在上市头 2 个月获得 120 亿美元资金净流入，在头 8 个月获得超过 170 亿美元资金净流入。

有些人认为，技术方面和其他区块链提供更高收益承诺，也导致以太币欠缺需求。

加密货币市场研究员 Nick Ruck 表示：

以太币/比特币价格比率正创下新低，因为质押以太币的收益率仍然没有竞争力，年利率约 3% 或更低，而质押稳定币或交易 TON 等其他生态系代币，则获得高收益。

他说：「随著比特币现货 ETF 在 9 月 13 日写下过去两周来的最佳资金流入状况，比特币价格维持在其区间内，这增加了比特币自身相对于以太币的吸引力。」

Alex Kuptsikevich 等交易者预期，押注以太币/比特币比率的交易人士，将会进一步更感到苦痛。

他们认为，这项比率可能进一步下滑至「0.02 – 0.03」，原因是比特币挖矿奖励减半后的几个月后，投资人对于小币的氛围积极，而且通常竞争币相对于股市的 Beta 值较高，「只有持续的反弹才能鼓励投资人透过购买竞争币寻求更高的报酬、承担更多风险」。