2022 年以来最大降幅！比特币挖矿难度下调 5.7%，与币价有何关联？

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挖矿难度降低是比较不常见的，而有些人认为，这是比特币价格的不祥指标，过去确实也曾多次发生「挖矿难度调降几天后、几周后，比特币价格下跌」的情况。

根据 BTC.com 的数据显示，比特币挖矿难度在昨（9）晚进行调整时，下滑 5.7% 至 83.15 T（Trillion），创下自 2022 年 12 月以来的最大降幅。

比特币区块链每挖出 2,016 个区块（大约两周）就会依据算力的高低变化进行难度调整，以确保无论有多少矿工在挖矿都仍然能够维持「每 10 分钟产出一个区块」的速度。

根据 Bitbo 数据，这次的难度调整发生在区块高度 842,688，从 88.10 T 降至 83.1 T 。这是自 2022 年 12 月 6 日以来的最大降幅，挖矿难度当时下调了 7%，而比特币则仍处于熊市低点，当时的交易价格约为 17,000 美元。

挖矿难度基本上反映了矿工之间的竞争水平，难度越高则竞争越激烈。如果在过去两周，算力上升，那么挖矿难度也会跟著上升，让比特币挖矿更难。如果算力下滑，那么挖矿难度水准也会降低，使矿工更容易解开区块。

然而，挖矿难度降低是比较不常见的，而有些人认为，这是比特币价格的不祥指标，过去确实也曾多次发生「挖矿难度调降几天后、几周后，比特币价格下跌」的情况。

挖矿难度与币价有何关联？

虽然挖矿难度降低与比特币价格下跌的关系可能是偶然的，但这种趋势背后却有理由。挖矿难度降低完成了所谓的「矿工投降周期」。

简言之，假使市况处于挖矿高度获利可图的情况，会有更多矿工加入网路，提高哈希率（算力），结果导致挖矿难度上升，利润较为减少，但挖矿仍然有利可图，激励更多矿工加入。

这样热络的景气周期持续维持，直到大部分的矿工无法再承受，而今随著比特币在上个月完成减半、围绕 Runes 的炒作热潮也逐渐退烧，在面临「挖矿奖励」、「交易费收入」都在减少的情况下，一些矿工将被迫把所有新开采的比特币卖掉以维持营运。

可想而知，矿工若持续抛售比特币，则市场上的比特币供应将大增，加重比特币卖压。直到某个时间点，这些矿工耗尽比特币库存，进而投降、停止挖矿，算力随之下滑，最后引发挖矿难度向下调整。

根据 The Block 的数据，自 4 月 24 日上一次难度调整以来，比特币全网算力下降了 10%，从 7 天移动平均值 639.58 EH/s 降至 5 月 8 日的 578.74 EH/s 。

矿工抛售潮

根据加密货币分析机构 10x Research 的分析报告，按照过往减半周期的历史数据估算，矿工可能会在减半后的 4 到 6 个月内，抛售价值高达 50 亿美元的比特币，并预估比特币可能会在未来几个月内横盘整理，到 10 月左右才能见到显著的上升轨迹。

Markus Thielen 还提到，挖矿公司往往会在减半前囤积比特币，「导致市场供需失衡，比特币随之大涨」，而且这种情况也确实已经发生，比特币在 3 月 14 日达到 73,734 美元的历史新高，接著在 4 月中旬回调至 63,000 美元左右。

他接著推测，全球最大的比特币矿商 Marathon Digital 已囤足比特币储备，「可能会在减半后逐步出售，以防止公司营收出现断崖式下滑」。

Markus Thielen 表示，Marathon Digital 减半前的每日产量介于 28 至 30 枚比特币之间，而减半后则为 14 至 15 枚比特币，他预期，一旦该公司开始抛售比特币，那就意味著市场必须承接这些额外的供应量，且情况会持续约 133 天。

这位分析师总结说，其他矿企也可能会采取类似的策略，逐渐出脱比特币储备，换算下来每天最多会有 1.04 亿美元的比特币被出售。

然而，针对最近一次的挖矿难度下调，Cryptoslate 分析师 James Van Straten 发文指出，从链上数据来看，并没有观察到过去几周有出现矿工大举抛售的情况，实力较弱的矿工应该都已被淘汰出场，目前比特币卖压较小。

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