香港证监会发布「代币化证券」指引：「有条件性开放」散户参与

香港证监会今（2）发表两项有关「代币化证券」的指引，分别向产品供应商以及中介人厘清相关产品的具体规范，以及公开发售代币化证券的投资人保障要求，更新了 2019 年释出的 STO 法规，有条件性开放给散户参与。

香港证监会表示， 鉴于「代币化证券」的性质基本上是以代币化作为包装的传统证券，因而继续适用规管传统证券市场的法律及监管规定，也没有需要施加「仅限专业投资者」的强制规定。（这意味著证监会在 2019 年对证券型代币发行（STO）施加「仅限专业投资者」的限制已不再适用。）

然而，若代币化证券发售如未获《证券及期货条例》认可，或不符合招股章程制度，证监会规定此类产品只可向专业投资者发售，或依据相关制度适用豁免情况下进行。

另针对证券型代币先前被列为「复杂产品」，证监会如今已不再有此硬性规定，至于某代币化证券是否复杂产品，证监会表示这部分仍须取决于其相关传统证券的复杂性评估。

通函指出，中介人如果分销代币化证券或就此提供意见、在虚拟资产交易平台进行第二市场买卖等，均受证券相关活动现行操守规定管限。此外，中介人亦应管理与传统证券无关的新风险，包括区块链网络中断及网络保安风险等。

证监会评估有关申请时，会考虑到虚拟资产交易平台的保险或补偿安排是否令当局信纳，举例平台要证明发行人已实施管理监控措施，以防范发生盗窃及骇客入侵风险，从而保护使用公有非许可制网络的代币化证券持有人。