Terraform Labs 能否驳回 SEC 诉讼？美法官将在一个月内裁决

在 6 月 15 日举行的一场有关 Terraform Labs 驳回美国证券交易委员会（SEC）提起诉讼动议的听证会上，关于「什么是投资契约」、「投资契约这一词是否适用于 TerraUSD（UST）」、「UST 又是否为证券」，这些问题变成了核心焦点。

SEC 在今年稍早控告 Terraform Labs，指控该公司与创办人 Do Kwon 在 UST 项目误导投资人，同时指控 Terraform Labs 的 Anchor Protocol 和 LUNA 代币是证券。然而，这些指控随后遭 Terraform Labs 反驳，声称 SEC 对于该公司与 Do Kwon 没有管辖权，因为他们的加密货币不符合证券的定义。

在 6 月 15 日的听证会上，代表 Terraform Labs 的律师 Douglas Henkin 主张：「SEC 只希望这一个词拥有任何意义。他们希望删除『契约』这一词。」

辩护方主张的想法是，UST 没有契约，而且设计的目的是实际用途，而非用于投资，这类似于许多其他加密货币发行商的主张—— 他们的加密资产并非证券。

辩护方主张，尽管有些人可能把 UST 抵押在 Anchor 协议，希望借此获得报酬，但代币本身可能有其他用途，因此不该被视为证券。

SEC 的代表 Devon Staren 则是表示，关于「一物是否为投资契约」的分析显示，投资契约也可能可以是消费用途。她说，投资人的期望和有关 UST 代币的经济现实，导致 SEC 主张发生了 Terra 违反证券法的行为。

律师 Douglas Henkin 把 UST 与比特币相提并论，表示这和其他由中心化组织管理的资产不同的是，UST 是由透过 LUNA 代币、由去中心化的团体控制，「演算法确实是由 TFL（Terraform Labs）编撰程式，但接著就交给了社群。」

在听证会快结束时，SEC 强调不一定是代币本身，而是它们是更广泛的生态的一部份，支撑了关于投资契约的分析。SEC 的 Staren 表示，监管机构并未指称资产本身是基于证券的交换合约，然而，他们牵涉到的交易本身却是。

法官 Jed Rakoff 表示，他将在 7 月 14 日前公布有关驳回 SEC 动议的裁决。