美联储降息后比特币价格承压，贵金属表现或为比特币“抄底”良机

美联储降息25个基点，比特币 (BTC) 短期波动剧烈。尽管市场普遍预期宽松政策，但美联储内部对未来降息路径的分歧，以及宏观经济不确定性，正影响着 加密货币市场。与此同时，一项独特的指标Mayer Multiple，通过对比特币与贵金属黄金、白银的历史表现，似乎正在发出一个强烈的“抄底”信号，预示着比特币下一轮强劲增长的潜力。

美联储降息靴子落地，比特币短期承压

美国东部时间周三，美国联邦储备委员会(Fed)宣布下调联邦基金利率 25个基点。消息发布前，比特币(BTC)价格已从周一的116,400美元高点急剧下挫6%，一度跌至109,200美元，超出市场普遍预期。尽管交易员们对美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 的谨慎言论有所准备，但此次跌幅仍显意外。

为什么市场预期宽松政策时，比特币价格反而波动剧烈？ 究其原因，尽管市场普遍预期美联储会降息25个基点，但关键在于对未来政策路径的解读存在分歧。根据Fed最新预测，2025年预计将有三次降息。高盛 (Goldman Sachs) 专家预计，Fed可能在2026年3月和6月再进行两次25个基点的降息，使基准利率降至3%至3.25%区间。然而，短期内比特币的价格走势却与这种普遍的宽松预期有所背离，这反映出市场在消化细节和后续信号时的复杂性。

市场分析机构Hyblock 指出：“近期数据显示，FOMC会议后比特币价格常出现下跌，随后是修复性反弹。无论Fed维持利率不变或降息，这种趋势均有发生。若FOMC后价格继续调整，且订单簿上出现大量买入信号，这可能是投资者逢低吸纳的有利时机。”

宏观因素交织，市场关注焦点转移

随着市场对未来降息趋势达成共识，投资者的关注点已转向“降息后何去何从”。诸如美国裁员人数增加、特朗普时期贸易战的长期影响，以及人工智能 (AI) 领域是否存在投机泡沫等问题，正成为交易者关注的焦点。

交易员们普遍期待鲍威尔主席在周三的FOMC新闻发布会上能提及这些宏观经济因素，因其对比特币价格的潜在影响可能远超市场已充分定价的25个基点降息决定。

值得注意的是，Fed最新声明确认将从12月1日起停止缩减资产负债表，正式结束 量化紧缩 (QT) 政策。21Shares市场分析师Matt Mena 认为，这一举措已被“市场充分定价”，并未引起太大波澜。他表示：“11月历来是比特币表现最积极的月份之一，过去12年中有8年录得正收益，平均涨幅达46.02%。我们对比特币前景保持乐观，认为其有望在年底前创下新高。”

然而，在鲍威尔主席表示 联邦公开市场委员会 (FOMC) 成员对12月是否继续降息存在分歧后，比特币 (BTC) 价格在109,988美元附近徘徊，跌幅约2.4%。牛津经济研究院 (Oxford Economics) 首席美国经济学家Michael Pearce指出：“一位地区Fed主席意外的鹰派反对意见，表明未来的决策将更具争议性。”分析人士认为，Fed内部日益加剧的分歧可能导致流向包括加密资产在内的风险资产资金受限，加剧流动性紧缩。截至目前，BTC价格已小幅回升至110,692美元。

黄金、白银与比特币的“数字黄金”启示：Mayer Multiple的信号

尽管比特币常被称为“数字黄金”，但物理贵金属如黄金和白银，或许能提供预测比特币未来走势的关键线索。鉴于当前比特币价格承压，一些市场分析师正密切关注贵金属表现，将其视为比特币潜在“抄底”时机的预兆。近期，有交易员引用BTC/黄金Mayer Multiple指标，表达了对加密货币市场的乐观展望。

Mayer Multiple指标是什么？它怎样帮助判断比特币的“抄底”时机？

由货币科学家Trace Mayer创立的 Mayer Multiple指标，通过比较比特币当前价格与200日移动平均线 (MA) 的比率，以识别潜在的 投资机会。

具体而言，当该比率低于1时，通常表明比特币被低估；高于2.4则暗示超买；而低于0.8则被视为极具吸引力的 买入机会 (即“抄底”时机)。Mayer Multiple也可扩展至比较两种资产（如BTC与黄金）的比率。

贵金属价格对比特币的影响

历史数据显示，当黄金或白银价格在一段时间内跑赢比特币时，这往往预示着比特币随后将迎来强劲反弹。BTC/黄金Mayer Multiple 和 BTC/白银Mayer Multiple 反映了比特币相对于其200日移动平均线的价格表现，并与贵金属价格联动。

当 Mayer Multiple 低于1时，表明比特币相对于黄金或白银被低估，历史经验显示这通常是理想的 逢低买入时机。具体案例包括：

• 2022年11月，BTC/黄金Mayer Multiple降至70；2020年3月降至0.85。这两次都接近比特币市场底部，随后数月比特币价格翻倍。
• 2020年9月，BTC/白银Mayer Multiple跌破1（比特币价格约10,900美元），随后在2021年4月飙升至近60,000美元。
• 2022年末至2023年初，该指标持续低于1，比特币当年价格几乎翻番。

近期，BTC/黄金比率触及0.84，BTC/白银比率也在10月底跌破1。即使是略低于1（如0.98）的历史信号，也常被证明是长期投资者 的理想入场点。

Mayer Multiple的当前启示

目前，黄金和白银的 Mayer Multiple 均对比特币发出乐观信号。核心理念是：当贵金属长时间超越比特币时，比特币通常会迅速追赶并超越它们。

年初至今，黄金上涨54%，白银上涨63%，而比特币仅上涨21%。若历史重演，比特币有望在近期迅速缩小差距，并带来超额收益。从长远看，比特币过去五年的涨幅超过700%，远超黄金和白银。

除了 Mayer Multiple 的积极信号，宏观经济因素也正支持比特币的增长前景：低利率环境、加密货币友好的政策以及日益增长的机构投资正在为比特币在市场中继续展现卓越表现创造有利条件。

综合观点与价格展望：比特币价格能否突破历史高点，达到甚至超过11万美元？

综合市场分析和数据指标，比特币价格不仅有望突破历史高点，且具备达到甚至超过11万美元的较强潜力。市场普遍认为，这或将成为进入新一轮牛市的起点。

核心看涨信号：

• Mayer Multiple指标： 该指标提供了强烈的看涨信号。历史上，当黄金、白银的表现（如年初至今）长时间超越比特币时，比特币通常会迅速追赶并反超。这种表现差距预示着强大的追赶动力。
• 宏观经济催化： 市场对降息的预期、量化紧缩的结束、加密货币友好政策以及日益增长的机构投资兴趣，正为比特币突破高点创造有利条件。
• 关键技术点位： 分析师普遍认为，比特币（在测试11万美元关口后）需守住1万美元左右的关键支撑。若能稳固，有望开启新一轮上涨，冲击15万至20万美元的目标价位。

短期阻力：

尽管长期基础稳固，但短期调整压力依然存在。特别是美联储内部对未来降息路径的分歧，可能导致流动性紧缩，对比特币等风险资产造成压力。