市值飙 2.75 兆美元！克鲁曼狠酸 SpaceX ：根本迷因股、下场如比特币

太空探索科技公司 SpaceX 日前完成史上最大规模的首次公开募股（IPO），随著股价走高，公司市值也飙升至 2.75 兆美元。对此，2008 年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼（Paul Krugman）近日发文，对 SpaceX 的惊人估值发出严厉警告，甚至将这家太空巨头称作「迷因股」。

克鲁曼在 6 月 17 日的部落格文章中质疑，SpaceX 去年营收 187 亿美元，却亏损 49 亿美元，与微软等获利稳健的科技巨头形成鲜明对比。然而，SpaceX 的市值却在 6 月 17 日冲上 2.75 兆美元，几乎与比特币 2025 年 10 月达到 126,080 美元历史高点时的 2.5 兆美元市值相当。

克鲁曼认为，投资人之所以愿意给出如此疯狂的估值，全凭对马斯克的盲目信仰，简直把他当成了「会施魔法的巫师」。克鲁曼又指，马斯克凭借与美国总统川普（Donald Trump）的紧密交情，掌握了庞大的政治影响力，但他质疑：这家公司的天价市值，究竟是建立在真实的技术硬实力上，还是这位富豪享受「裙带资本主义（Crony Capitalism）」所结出的甜美果实？

这位经济学家好奇，这种「明目张胆的偏袒」到底能带来多少实质效益？他顺势将矛头转向了 SpaceX 与比特币之间惊人的相似处。

克鲁曼提醒大众，川普过去曾砲轰比特币是「骗局」，却在 2024 年竞选期间体啊度大转弯，热情拥抱币圈。随著川普在 2024 年 11 月胜选，并开出要让美国成为「全球比特币超级强国」的政治支票，比特币价格便宛如搭上火箭般狂飙。事实上，比特币在 2025 年 10 月 6 日更写下了 126,080 美元的历史新高。

克鲁曼特别点出，比特币在巅峰时期的总市值约落在 2.5 兆美元，与 SpaceX 目前的估值相当。

但好景不常，当川普扬言对中国课征 100% 关税时，比特币立马就成了去年 10 月 10 日「闪崩」惨剧的祭品。克鲁曼将加密货币戏称为「川普交易（Trump Trade）」，直言那次暴跌「与经济基本面毫无瓜葛，完全是政治角力的结果」。

克鲁曼去年 10 月曾发文称：「加密货币本质上就是一种川普交易，币价之所以崩盘，是因为潜在贸易战引发的反扑，威胁到了川普的政治筹码。」

他在最新文章中补充说，如今随著川普的民调与政治影响力下滑，比特币也跟著跌落神坛。那些提早布局「川普交易」的聪明钱，早就把手上的比特币倒给死忠的「川普信徒」，割完韭菜获利了结。

如今他认为，SpaceX 未来的剧本将与比特币极为相似：早期上车的股东将是「唯一赢家」，他们会刻意营造市场狂热，然后在高点出货，而晚进场的投资人则成为最终的接盘者。

当然，克鲁曼也承认 SpaceX 与比特币并非完全相同，至少它旗下还有能创造实质获利的星链（Starlink）部门。但他强调，除非星链能展现出超乎想像的爆发性成长，否则根本无法支撑目前的估值，而这种爆发性成长在他眼里「几乎不可能发生」。

「SpaceX 本质上全是炒作。说穿了，就是一档 2.75 兆美元的迷因股，」 克鲁曼写道。

截至发稿前，SpaceX 股价收在 185 美元，市值回落至 2.40 兆美元之上；而比特币则报 62,557 美元，总市值约为 1.25 兆美元。这场由马斯克与川普交织出的资本狂欢，最终是否会如克鲁曼所言走向泡沫破裂，全球投资人正屏息以待。