OpenAI 申请 IPO 上市！烧钱速度惊人，四年内恐难实现「正现金流」

OpenAI 秘密申请 IPO ，上市时间未敲定

开发 ChatGPT 、 Codex 的美国 AI 巨头 OpenAI 正式宣布，已向美国证交会秘密提交 IPO 的 S-1 招股说明书草案。

针对申请 IPO 的决定，OpenAI 随后在官方部落格与社群平台上坦言，由于预期这项消息可能会提前外流，因此决定主动公开，不过 OpenAI 也强调尚未敲定确切的上市时间表。

OpenAI 在声明中指出，由于部分计划在私有公司状态下较容易执行，因此距离正式上市可能还需要一段时间，但秘密申请能为公司保留更多弹性，若未来经评估后认为上市是最佳选择，将有能力更快走向公开市场。

据《CNBC》报导， OpenAI 财务长 Sarah Friar 曾在 4 月表示，对于 OpenAI 这种规模的企业而言，让营运表现与架构「看起来、感觉起来、行动起来」像一家上市公司是良好的公司治理，但她当时并未对具体的 IPO 时间表发表评论。

OpenAI 估值接近兆元，但烧钱速度惊人

OpenAI 申请 IPO ，正好紧随美股新创 IPO 大战白热化阶段。

OpenAI 在今年 3 月才刚完成一笔高达 1,220 亿美元的募资，当时的投后估值达到 8,520 亿美元，但它的对手 Anthropic 已经在 6 月 1 日秘密申请 IPO 。次级市场平台 Forge Global 的数据显示，Anthropic 近期估值已飙升至 9,650 亿美元，超越了 OpenAI 。

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虽然 OpenAI 最近也是募到巨资，但其面临的财务压力与「烧钱速度」同样惊人。

《华尔街日报》之前报导，OpenAI 预计在 2028 年，仅用于 AI 研究的算力花费就将达到 1,220 亿美元，且预估当年即便营收倍增，仍会面临 850 亿美元的净亏损。换句话说，这代表 OpenAI 将寻求公开市场的投资人，买下一家至少在未来 4 年内，都无法实现正现金流（赚的钱不会比花的多）的企业。

相较之下， Anthropic 则向投资人展现了较为乐观的财务前景，声称其已接近实现首个季度获利。

OpenAI 为 IPO 重组产品策略

随著秘密提交 IPO ， OpenAI 的内部营运与产品策略也正在重组。

OpenAI 执行长奥特曼（Sam Altman）在部落格中宣称公司正进入「第三阶段」，核心问题已从最初的通用人工智慧（AGI）研究与产品化，转变为如何让先进 AI 变得更普及、更便宜、更安全且实用。

为了在 IPO 前展现财政纪律， OpenAI 近几个月积极精简产品线，关闭了包含短影音应用程式 Sora App 在内的周边专案，转而将资源集中于企业市场以及与 Anthropic 直接竞争的 AI 写程式助理 Codex 。

另外， OpenAI 也积极寻求外部结盟，除了与微软（Microsoft）、谷歌（Google）及辉达（Nvidia）保持庞大合作关系外，近期也与川普（Donald Trump）政府建立合作。

然而，这项快速推进的上市计划在内部并非没有杂音。

据《The Verge》报导，内部消息指出，财务长 Sarah Friar 对奥特曼主导的快速上市计划，并不像外界想像般积极，主要原因是 OpenAI 近期未能达成内部的营收与新用户成长目标，且高层对公司能否负担高达 600 亿美元的算力基础设施支出承诺感到忧心。

奥特曼胜诉扫除障碍，美股迎巨大新创 IPO 潮

OpenAI 会申请 IPO 的消息，最近是在奥特曼跟特斯拉执行长马斯克打完官司后传出，当时陪审团与法官裁定因超过诉讼时效，而驳回马斯克的指控，这让 OpenAI 得以排除上市前的一大障碍。

不过， OpenAI 仍面临超过 10 起指控 ChatGPT 诱导青少年自残，或涉及校园枪击案的民事诉讼。 与此同时，市场资金的排挤效应也浮上台面。

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马斯克旗下的 SpaceX（旗下包含 xAI）预计在近日正式 IPO ，估值高达 1.75 兆美元。 Anthropic 目前每年支付 150 亿美元使用 SpaceX 的资料中心。三家巨头齐聚美股，被《Techcrunch》形容为是自网路泡沫时代以来，未曾见过的高风险科技股集中发行潮。