「抄底讯号」现踪？Glassnode：比特币「熊市底部指标」闪红灯

比特币近期跌跌不休，也让你感到焦虑吗？先别急著绝望。在加密货币市场中，当多数人陷入亏损泥淖时，往往是行情即将迎来反转的前兆。近期，一项曾多次精准预示比特币「熊市大底」的链上指标再度亮起，暗示这波跌势或许已逼近极限。

根据 Glassnode 追踪数据，目前处于帐面亏损状态的比特币供应量，已正式突破 1,000 万枚，超过总流通量的一半，这意味著市场可能已逼近极度悲观的超卖区间。

筹码大翻转 

若以一小时为单位的精细数据来看，比特币周四下探 61,300 美元低位时，处于亏损状态的比特币数量一度飙升至 1,050 万枚。目前全球比特币总流通量约为  2,000 万枚，换言之，市场上有超过半数的筹码正承受「未实现亏损」。

与此同时，处于获利状态的比特币数量则萎缩至约 980 万枚。这是本轮市场周期以来，首度出现「亏损筹码」正式超越「获利筹码」的现象。

从历史经验来看，这种筹码获利状态的剧烈翻转，通常只会在「深度熊市」中现踪，且时间点往往与市场底部高度重叠。

历史会重演吗？ 

回顾过去几次币圈寒冬，或许能为现在的市况提供一些参考：

• 2015 年熊市：亏损与获利筹码的拉锯状态持续了将近一年，市场才迎来真正的复苏；
• 2019 年熊市：底部盘整期缩短至大约 6 个月；
• 2020 年疫情崩盘： 因新冠疫情引发的恐慌性抛售潮，则持续约一个月；
• 2022 年熊市：这样的低迷状态则同样持续了半年左右。

综合来看，尽管这项链上指标总是与熊市低谷如影随形，是极具参考价值的讯号，但每次筑底盘整的时间长短差异甚大。因此，目前仍难以精准预估比特币还会在这个相对低档的区间徘徊多久。

若失守 6 万美元，比特币恐下探 5.4 万美元

让近期这波跌势更添几分紧迫感的是，比特币价格正好触及了约 61,300 美元的 200 周移动平均线（200 WMA）。这是衡量长期趋势的重要指标，主要计算比特币过去 200 周的平均交易价格；在历次熊市周期中，它都扮演著至关重要的强力支撑防线。

展望后市，倘若比特币防守失利，跌破 60,000 美元这个重要的整数心理关卡，下一道支撑区间预计将落在 54,000 美元附近。这个价位并非随机预测，它正好对应了比特币目前的「已实现价格（Realized Price）」。

「已实现价格」是根据每一枚比特币最后一次在链上移动时的价格，所计算出的整体市场平均持有成本。回顾过去每一次重大的熊市阶段，比特币的交易价格最终都会跌破已实现价格，而这也意味著，5.4 万美元将是接下来多空交战的绝对关键。