美参院《CLARITY 法案》全文曝光！稳定币收益、 DeFi 豁免成攻防焦点

攸关美国加密货币未来发展方向的《数位资产市场明晰法案（CLARITY 法案）》，终于正式公开全文。美国参议院银行委员会周二公布长达 309 页的法案草案，并将于本周举行听证会，推动法案进一步闯关。

对于早就私下反复推敲过草案的加密货币产业高层来说，最新版本并未带来太多「惊喜」。然而，其中最牵动市场神经的，莫过于针对「稳定币收益」依然保留了具争议性的条文；不过，法案也同时为 DeFi 开发者提供了法律保护伞，这点总算让币圈暂时松了一口气。即便如此，仍有许多业内人士字斟句酌地检视法案细节，深怕自身的权益在字里行间被牺牲。

「这部法案是委员会跨党派真诚合作的结晶，不仅为美国民众提供了他们应得的明确性、保障与问责机制，更把消费者的权益摆在第一位，」参议院金融委员会主席 Tim Scott 在声明中强调，法案将有效打击非法融资与外国敌对势力，并确保美国在全球金融的未来版图中，继续稳坐霸主地位。

防弊还是针对？「利益冲突」条款成政治角力战场

不过，即使法案能在委员会过关，距离送达总统川普的办公桌，仍有漫漫长路。

目前草案尚未纳入各界关注的「道德与利益冲突」条款，这引发了民主党人的强烈反弹。

参议院银行委员会成员华伦（Elizabeth Warren）批评，这份草案将让整个金融体系陷入风险，甚至沦为「川普腐败」的加速器。她指出，川普总统及其家族在入主白宫的第一年，就透过加密货币交易获利至少 14 亿美元，若法案不纳入严格的回避限制，将难逃「护航」之嫌。

对此，白宫加密货币顾问派翠克·威特（Patrick Witt）则回应，目前的谈判立场是建立「一体适用」的规范，上至总统、下至国会山庄的实习生都得遵守，但坚决反对任何针对特定个人或职位的歧视性条款。

理论上，旨在限制政府官员从加密货币产业中牟利的「利益冲突条款」，并不属于银行委员会的管辖范围，因此必须在后续审议阶段纳入立法程序中。这之所以会成为烫手山芋，全因川普总统家族本身在加密货币产业拥有庞大的商业利益。

稳定币收益设限：银行业与币圈的最终拉锯

新出炉的 309 页法案文本中，包含了游说团体缠斗数月的核心争议：稳定币究竟可以发放哪种类型的收益？草案明文禁止向稳定币持有人支付任何形式的利息或收益，亦不得以任何功能上等同于「银行计息存款」的方式提供收益。

对此，身处稳定币收益谈判风暴中心的美国最大加密货币交易所 Coinbase 执行长 Brian Armstrong，透过社群平台 X 指出：「这场博弈中，没有人能全盘皆赢，但大家都保住了最底线的『必需品』。」

他透露，Coinbase 目前正与全球至少 5 家顶尖大行密切合作，致力于协助传统银行整合加密货币。他强调：「我们渴望与银行体系携手创造双赢。」

尽管国会谈判代表似乎已达成了某种妥协，但传统银行游说团体并未打算轻易放手，已在周末发起最后猛攻，呼吁成员在听证会前向立委施压，试图进一步限制稳定币奖励计划。

不过，加密货币金融机构 Galaxy 上周发布的研究报告则打脸了银行业的担忧。报告指出，稳定币未来的成长动能主要来自海外，这意味著将有高达数兆美元的外资，将透过稳定币涌入美国金融基础设施，且规模将远远超过任何可能流失的国内银行存款，对美国金融体系反而是超级大补丸。

至于 DeFi 领域，法案纳入了与《区块链监管明确性法案（BRCA）》相呼应的条文，只要开发者没有实际控制用户的资金，就不会被强行套用「资金传输者」的眼科监管枷锁，同时也回应了 DeFi 拥护者的诸多诉求。

白宫顾问 Patrick Witt 上周表示，政府的目标是在 7 月 4 日前完成《CLARITY 法案》，但参议员 Kirsten Gillibrand 则预期，真正完成要等到 8 月第一周。

在此之前，即使法案顺利通过银行委员会，仍需要与参议院农业委员会先前通过的另一个版本进行整合。接著，立法者还必须解决棘手的利益冲突条款，才能将最终版本送交参议院全院表决—— 届时需要 60 票才能过关，这必然需要吸纳相当数量的民主党议员支持。

到目前为止，法案在参议院的进展仍高度依赖共和党的党团投票。但历史经验显示，过去加密货币相关立法在最终表决时，通常能获得跨党派的大幅支持。去年的稳定币监管法案 《GENIUS 法案》就曾在参议院以 68 票对 30 票的压倒性票数过关。

《CLARITY 法案》能否复制去年的成功经验，接下来的几周将是关键。