一年暴增近 4 倍！RWA 代币化市场规模突破 250 亿美元

「实体资产（RWA）代币化」正从实验阶段走向主流金融体系。最新数据显示，若不计入稳定币，代币化 RWA 市场规模已突破 250 亿美元，相较于一年前约 64 亿美元，足足增长近 4 倍。

继 2025 年底 RWA 代币化市场规模站上 200 亿美元大关后，这波爆发性成长标志著市场已从早期的「实验性质」，正式迈入「机构级资金」全面部署的新纪元。

过去一年间，多家传统金融巨头纷纷进场布局，包括贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）与智慧树（WisdomTree）等资产管理机构，皆相继推出代币化基金产品。与此同时，根据 Nexus Data Labs 统计，代币化美债产品数量也在一年内从约 35 档增加至 50 档以上。

6 大类资产链上规模突破 10 亿美元

随著市场快速扩张，目前已有 6 大类代币化资产的链上规模突破 10 亿美元门槛，分别为：美国国债、大宗商品、私募信贷、机构型另类投资基金、企业债和非美政府债券。

尽管整体规模快速成长，但目前链上活动仍以「资产发行」为主，交易活跃度仍有限。从链上转帐数据可以观察到，许多大型 RWA 交易的单笔金额大多集中在 1,000 万美元左右。这种现象，更像是机构在进行资产配置时的「批次转移」，而非连续性、高频率的市场交易行为。

代币化平台 Brickken 今年 2 月发布的一份调查报告，也印证了这个论点。高达 53.8% 的代币化资产发行商表示，他们投入代币化的主要动机，是为了提升「资本形成能力与募资效率」；相对而言，仅有 15.4% 的发行方是著眼于提升「资产流动性」。

换言之，目前市场的主要焦点仍在于「资产如何上链」，而非「资产如何在链上交易」，即便实体资产成功「上链」，绝大多数仍未真正融入 DeFi 生态。

多数资产仍未进入 DeFi 生态

根据 Nexus Data Labs 估算，目前由 RWA 支撑的稳定币供应量约为 84.9 亿美元，但其中仅有约 10 亿美元（占比约 11.8%）真正被投入到 DeFi 协议中运作。

剩余约 88% 资产仍游走在链上借贷与交易系统之外。究其原因，主要是这些底层资产存在合规要求，包含 KYC（实名认证）审查、转帐限制以及严格的白名单机制。

随著代币化市场快速扩张，产业正面临一个关键问题：这些资产最终会走向何种金融形态？目前市场预测显示，若成长速度持续， RWA 代币化市场规模到今年底可能突破 4,000 亿美元。

未来的决胜点在于：这些资产究竟会继续困在「许可制」的封闭孤岛中？还是能真正融入 DeFi 的「可组合金融体系」？这个问题的答案，将决定「资产代币化」最终只是沦为传统金融体系的一套「平行结算层」，还是能真正破茧而出，重塑全球金融的崭新面貌。