加密货币 IPO 热潮延烧！灰度申请在纽交所上市

掌管「灰度比特币信托 ETF（GBTC）」的资产管理公司灰度投资（Grayscale Investments），正式递交首次公开募（IPO）申请，加入今年以来加密货币公司争相上市的热潮。

根据灰度周四向美国证管会（SEC）提交的 S-1 招股说明书，截至 2025 年 9 月 30 日，公司净利为 2.03 亿美元，较 2024 年同期下滑 9.1%；同期营收也从 3.98 亿美元降至 3.187 亿美元，年减约 20%，而公司的资产管理规模（AUM）则约 350 亿美元。

文件同时披露，比特币、以太币（Ether）等 45 种数位资产的产品线，总潜在市场规模估计达 3,650 亿美元。

灰度预计会在纽交所（NYSE）挂牌，股票代号为「GRAY」，但定价细节尚未公布。

募股完成后，灰度将采双重股权架构营运，确保母公司对公司的绝对控制权：

• A 类股：享有 1 票投票权；
• B 类股：由母公司 Digital Currency Group（DCG）持有，不具经济权益，但握有每股 10 票的高投票权。

由于 DCG 将维持多数表决权，灰度也将被归类为纽交所规范中的「受控公司」。

灰度申请上市正值加密货币产业掀起史上最热络的 IPO 浪潮。 2025 年，伴随著美国总统川普（Donald Trump）上任后的友善监管环境，加密货币企业纷纷抢进资本市场，试图把握政治风向与机构需求好转的窗口期。

过去一年，加密货币交易所 Gemini 已成功挂牌，上市首日股价站上 40 美元；加密货币托管业者 BitGo 也向 SEC 提交申请，并揭露亮眼的营收增长；稳定币 USDC 发行商 Circle 更一度创下强势首秀。

此外，以太坊基础设施开发商 Consensys 也在摩根大通（JPMorgan Chase）、高盛（Goldman Sachs）的支持下寻求 IPO；而另一家交易所 Kraken 也正以 200 亿美元的估值寻求战略投资，为 2026 年的公开上市铺路。