新兴市场恐掀「存款大逃亡」！渣打预估将有「1 兆美元」涌入稳定币

渣打银行（Standard Chartered）最新研究报告估计，未来 3 年内将有高达 1 兆美元的存款，从新兴市场的银行体系中流出，转而涌向美元稳定币。

报告指出，对于许多新兴市场的家庭、企业而言，稳定币已成为绕开银行、直接获取美元的便捷途径。

渣打银行全球数位资产研究主管 Geoffrey Kendrick 与全球经济学家、主题研究负责人 Madhur Jha 表示，稳定币实际上已演变成新兴市场用户的「美元帐户」。

从历史上来看，由于「无银行帐户（Unbanked）」人口较为庞大，新兴市场一直是稳定币采用率偏高的地区。

渣打认为，即便《GENIUS Act》规定，合规发行商不得向稳定币持有人提供利息，也仍将无法阻挡这股趋势发展。报告中的一句话，点出了核心关键：

因为对这些地区的用户而言，「资本返还（Return OF Capital）」远比「资本回报（Return ON Capital）」来得重要。

尽管美国企图透过禁止发行商支付直接收益来减轻存款外流的风险，但即使是在没有利息的情况下，稳定币仍可能被广泛采用。

言下之意，在一个本地货币持续贬值的环境中，能够保住本金的价值，远比赚取微薄的利息更具吸引力。

全球稳定币市值 2028 年上看 2 兆美元

渣打银行预测，到 2028 年底，全球稳定币市值将达到 2 兆美元。报告并估计，目前有三分之二的稳定币供应量，正在充当新兴市场用户的「储蓄帐户」。

分析师预估，到 2028 年，新兴市场稳定币「储蓄」总额，可能会从目前约 1,730 亿美元增加到 1.22 兆美元，这意味著将有超过 1 兆美元的存款，会从新兴市场的银行体系中流出。报告进一步指出：

未来稳定币在储蓄用途上的增长，很可能会从目前「由少数钱包持有大量余额」的情况，转变为「大量钱包持有小额余额」。

分析师认为，稳定币迈向普及化的趋势，将主要发生在新兴市场，因为当地人们对 「流动性高、全天候运作、值得信赖」的银行替代方案，有著更强烈的需求。

渣打推测，埃及、巴基斯坦、哥伦比亚、孟加拉、斯里兰卡等国，是银行存款外流风险最高的国家；而土耳其、印度、中国、巴西、南非和肯亚等国，也被列为最有可能出现稳定币热潮的地区。

一旦资金加速外逃，当地银行将面临存款缩水，支付与外汇业务也会受压，国际银行的代理行网路甚至可能遭到冲击。

不过，渣打相信，若银行能为稳定币发行商提供储备托管，或将稳定币纳入资金管理、清算与跨境结算系统，部分影响也许能被抵销。

「1 兆美元」资金大迁移并非危言耸听？

渣打的结论相当直白：新兴市场对稳定币的需求已不容忽视，多达 1 兆美元从银行存款转移至稳定币，这场「资金大迁徙」如今已不再是「尾端风险」，而是「基本情境」。

值得注意的是，这份报告发布之际，全球稳定币市值在 USDT 、 USDC 的带领下，首次突破 3,000 亿美元大关，显示市场需求正加速扩张。