投机资金退场：比特币蓄势待发，把握时机「捡便宜」

目前市场过于恐慌，媒体报导也从看多快速转为看空，但情况太过夸张，如果比特币价格持续有出现不错的跌幅，将会是不错的进场机会，比特币合理价格依然定为 70,000 美元，随著降息发酵将会有机会更进一步攀升。

加密货币市场表现受到美股崩盘的影响，比特币价格一路从上周的 69,000 美元滑落至写稿时的 53,010 美元，投机资金可说是正以惊人的速度撤出全球资本市场。

目前市场资金的轮动正处于快速去杠杆化的阶段，特别是杠杆型 ETF 在 AI 概念股非常流行，投资人动辄都是 2 至 5 倍的资金杠杆在买入 AI 概念股，现在价格崩盘就如同比特币合约交易一样快速下杀。

许多投资者都在问为何资金会快速撤出资本市场，引爆点除了是科技股的财报周点燃 AI 获利能力的疑虑，再来是日本政府宣布升息至 0.25%，牵动日元出现升值，先前炒作过头的日圆兑美元汇率开始快速反转，原先借日圆买美元的交易者纷纷把卖出股票，把资金撤回日本，导致股票价格快速下跌，这种跌幅明显是没有在看基本面，单纯是资金轮动效应造成。

再来是上周公布的 7 月制造业指数低于市场预期，引发市场对于美国经济陷入衰退的猜想，加快资金从资本市场撤出的速度，远超于可能降息带来利多，最后不论是美股大盘还是 AI 概念股都倒成一片，回吐过去数个月以来的涨幅，最后也影响到比特币的交易情绪，比特币价格也连带下滑。

虽然说上周有出现美国政府转移比特币钱包的事件，也被普遍认为是从 68,000 美元下滑至 64,000 美元的关键，但我们认为这起事件影响并不大，美国政府出售比特币不是第一次，而是过去早有几次纪录，他们的处理方式多是以 OTC 场外交易的方式出售，借此避免影响市场，处理机制相较德国成熟非常多，因此不需要太担心。

另外加密货币市场的杠杆程度也比美股还低，目前合约交易早就因为前几次的剧烈波动而清理得差不多，并没有像美股还有大批融资存在，这让我们对加密币市场的韧性更有信心，假设美国经济真的衰退，Fed 也会降息，到时比特币价格也会受惠，加密货币市场现在的定位相当有利布局，如果价格持续下探，将会是长期布局的好时机。

A. 07 月 29 日 川普演说全力支持比特币回归「美国制造」，比特币涨至 68,000 美元

美国总统候选人川普在出席比特币大会时表示，比特币象征自由与主权，如果他当选将不会允许美国政府出售比特币，并宣称比特币将成为美国的战略储备资产，强调如果美国不接受比特币技术，中国和其他国家将会主宰加密市场，而美国不能让中国占据主导地位，如果加密货币将是未来的重要战略资产，希望它是在美国开采、铸造和制造。

此外，他更扬言要开除美国证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler，并任命比特币总统顾问委员会，借此强力争取币圈的支持，更吹捧比特币的市值已经超越石油，很快将会超越白银，有一天更可能超越黄金，因此他回归「美国制造核心」，希望比特币都在美国制造与开采。

这意味著他的核心主轴不在投资比特币，而是在美国扩大的矿场算力，相关的设备股与矿商将受惠，相较比特币本身，矿场与核能的股价很可能在这周出现飙涨，川普更强调要透过石化燃料与核能发电来供给这些矿场运作，比特币目前持续上涨，价格已经来到 68,000 美元。

B. 07 月 30 日 美国政府转移 29,799 BTC，市场预防性抛售

周末美国总统候选人川普才刚讲过「美国政府不会出售比特币」，昨天链上分析就出现美国政府转移比特币的消息，根据 Arkham Intelligence 数据显示，美国政府的比特币钱包将 29,799 BTC 转移到一个新的钱包地址，价值约 20 亿美元，其中 10,000 BTC 被辨认为存入一个机构托管地址。

历史经验显示美国政府通常将其持有的比特币分批出售，单次规模约数千 BTC，也都有出现较为显著的跌幅，这也引发市场较为恐慌的抛售压力，目前美国政府还持有 183,439 BTC，价值达到 122.5 亿美元，呼应川普周末提到的「战略储备」，但这仅是争取加密产业支持的政见，美国政府还是得按照计划处理没收资产，

比特币昨天一度突破 70,000 美元，随后因为这项消息回吐涨幅至 68,000 美元，接著继续下跌至 66,000 美元水位，单日出现较大幅度的价格波动，也使得合约交易难度上升许多，要预测到美国政府转移比特币几乎是不可能的事情，后续须再观察市场走向。

C. 08 月 01 日 Mt. Gox 转移超过 20 亿美元的比特币到新地址，比特币下跌至 64,000 美元

根据 Arkham Intelligence 报告显示，Mt. Gox 将 33,105 BTC 转移至一个 “bc1q26” 开头的钱包地址，这笔交易价值超过 20 亿美元，但尚未辨识出这个地址的拥有者，这次交易属于资产转移的步骤，尚未将这笔巨款分配给债权人，目前 Mt. Gox 相关连的钱包地址还有 46,160 BTC，价值约 53 亿美元。

经过前一波 Kraken 成功分配完 30 亿美元的资产后，已经有超过 17,000 名债权人收到了款项，上周 Bitstamp 也向债权人公告即将开始分配资产，将配发对应的 BTC 以及 BCH 给当年受到影响的用户，比特币受到这项转移的消息影响，价格下修至 64,000 美元，也属于市场情绪性的抛售，而非 Mt. Gox 用户大幅度抛售。

因为根据 Glassnode 的发现，这些债权人的特征偏向于长期投资者，即使他们拿到比特币也不太会在短期售出，这可能会在接下来的几周内缓解抛售压力，由于当年的比特币用户都是老玩家，他们更倾向继续持有比特币，并期待更高的市场价格出现，即使售出也仅为是部分且分散卖出，我们会偏向解读这波下修为正常市场波动。

把握进场「捡便宜」时机 

我们认为比特币下跌的其中一个因素是川普选情没有像原本那么看好，原先他喊出比特币「美国制造」，并且激励比特币站回 68,000 美元，但川普阵营最近连连失言，冲击其选情，民主党阵营贺锦丽的声势扳回一城，加上陆续出炉的民调也显示贺锦丽选情没有那么糟，甚至有几份民调超越川普。

原先比特币上涨的主因之一是川普端出的加密货币友善政策，甚至说要把矿场都集中在美国，借由石化与核能供应矿场发展加密币挖矿业，然而现在市场也解读对手贺锦丽是属于将严格控管加密币交易政策的那方，因此当胜选机率上升，加密币价格也会出现下跌，民调情势没有像先前那么一面倒，加密币回调属于正常事件。

那美股与加密市场真的有像大空头分析师说得那么惨吗？短短一个月美国经济就从强韧转变到「大衰退即将来临」，市场气氛仿佛已经经历了一年的转变期，但实际上仅仅过了一个月，整个世界的经济面貌却大幅改变，这些不过是推波助澜的说法而已。

由于多头太久，空头为了吸引流量，金融媒体的报导著时有点太夸张，情况根本没有改变，制造业指数从前几个月就已经不佳，会出现衰退的说法仅仅是 Fed 主席鲍尔出面说 9 月要降息，加上欧盟、英国以及加拿大等经济体已经在砍基准利率了，才会有经济即将衰退的说法，但这些都只是预防性降息，防止利率真的太高避免经济陷入衰退，实际上也才从 5.25% 下修至 5.00%，这个利率还是处于高档。

目前市场过于恐慌，媒体报导也从看多快速转为看空，但情况太过夸张，如果比特币价格持续有出现不错的跌幅，将会是不错的进场机会，比特币合理价格依然定为 70,000 美元，随著降息发酵将会有机会更进一步攀升。