吸金力道追不上失血速度，比特币现货 ETF 热潮退烧？

根据《CoinDesk》报导，比特币现货 ETF 最初的狂热似乎开始出现疲弱迹象，近日的吸金力道明显熄火，已追不上灰度比特币信托（GBTC）资金外流的速度。

数据显示，截至 4 月 12 日止的一周，比特币现货 ETF 整体净流出 1,766 枚比特币。

富达 Wise Origin 比特币基金（FBTC）在上周五和周一的资金流入为零，中断从 1 月 11 日上市以来每天都有资金流入的局面，而这也使得贝莱德的 iShares 比特币信托（IBIT）成为唯一一档持续有资金流入的比特币现货 ETF 。

至于其他比特币现货 ETF，包括景顺 Invesco Galaxy 比特币 ETF（BTCO）、 VanEck 比特币信托（HODL）和 Valkyrie 比特币基金（BRRR）等，零资金流入、甚至偶尔出现资金外流，这都已成常态。

彭博社 ETF 分析师 James Seyffart 在 X 平台发文表示，这种情况并非罕见。

他指出，在美国市场上，本周一约有 83% 的 ETF 见到零资金流入。他解释说，ETF 股票的建仓和赎回只会发生在「有足够大的供需错配存在」时，而且成本要低于避险之时。以比特币现货 ETF 为例，这些建仓单位数量从 5,000 股到 5 万股，「小幅的错配将使造市商在处理股票交易时，会向处理股票一样。」

近期资金流入放缓，不代表一定成为常态。虽然 ETF 上市头几周的热烈氛围会导致成交量高于其他的 ETF，但交易人士未来可能会见到更明显的资金流入。

Hashdex 投资长 Samir Kerbage 表示：「资金流入当然有可能复苏。」该公司 3 月时将旗下比特币期货基金转换为比特币现货 ETF 。 Samir Kerbage 说：

全球许多银行、校产基金和退休基金现在才开始进行核实调查，考虑透过新推出的 ETF 把资金投入比特币进行策略配置。随著这些大型金融机构在未来几个月做出决定，资金流入有可能再次增加，或许还会达到新的里程碑，成为美国史上最成功的 ETF 之一。

至于灰度的 GBTC 目前继续见到每天有 1,000 枚或更多的比特币流出，彭博社 ETF 分析师 James Seyffart 预期，接下来不会见到资金流反转的情势，「我不认为资金会转为流入 GBTC」，「由于 GBTC 的费用率达 1.5%（贝莱德 IBIT 费率为 0.12%），如果 GBTC 有几天出现净流入，会让我感到意外，如果有一段时间出现持续资金流入，我会震惊。」

GBTC 在今年 1 月初从封闭式基金转换成比特币现货 ETF 时，拥有约 619,220 枚比特币，但根据这档基金在周一揭露的资料，其比特币持有量已持续下滑约 50%，现在剩下约 311,621 枚比特币。

以比特币现货 ETF 持有的比特币市占而言，贝莱德的 IBIT 和富达的 FBTC 一直是主要受惠者。 GBTC 持有的比特币市占比率从上市时的 100%，到周一只剩下 37.3% 。 IBIT 的比特币占比达 32.2%，而 FBTC 则为 17.8% 。