作者：Chelsea Jonas

（一）

货币流动性整体紧缩。如市场所料，美联储为遏制高通胀采取了 1994 年以来最大力度的加息行动，同时强烈承诺降低通胀。不过鲍威尔也表示，单次 75 个基点的加息幅度过大，不会成为常规政策。过去一年里的 8 次美联储决议后，6 次美股走高，随后继续创新低。BTC 仍然与传统市场相关，但是由于下跌周期里机构的爆雷导致流动性危机，进而进入被动清算，成为市场持续超跌的主因。

（二）

对最强手进行清洗。BTC 小额地址增持，大额地址减持。可见新入场资金持续增加，但大户和机构在减持。囤币党群体的需求仍然太小，无法吃掉目前的卖方抛压。长期持有的 BTC 也在持续的降低，而这种降低未必是件坏事，从历史数据来看，长期持有者的投降往往意味著阶段性下跌的结束。

BTC 勉强维持在变现价格的历史总成本附近（23430）。BTC 在 30000-40000 的价格范围经历了大量的供应易手，然而在 20000-27000 之间几乎没有交易量，这可能表现为一个没有支撑的高波动性区域。

（三）

长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。当前指标为 0.41，已经初步接触到历史大底的绿色区间。绿色区间往往出现在熊市结束之前，并且可以在这种状态下持续一段时间（从 2018 年的几个月到 2015 年的 1 年），直到市场敲定最后的底部。

（四）

期货资金费率：资金费率最近几日保持负费率。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。市场恐慌情绪非常严重，短期底部特征明显。

期货多空比：2.3，短期市场有继续暴跌可能。多空比数据波动大，参考意义有所削弱。

合约持仓量：本周系统中的投机杠杆下降明显，多头爆仓略多。

（五）

随著 BTC 从悬崖上掉到多年新低的 20000 附近，市场正在进入此次熊市周期的最深阶段。当前 BTC 暂时企稳仅仅是因为抛压和抄底资金的博弈，一旦发现反弹结束或者无力后，这些抄底的筹码就会瞬间变成抛压。因此只能等待机构的连环爆雷和链上清算完成，筹码彻底换手之后，再开启新一轮牛熊周期。

（六）

刚过去一周 BTC 大幅下跌 26%，市场全线下跌。BTC 还是处于吸筹状态，而 ETH 已经直接回到抛售状态，反映当前抄底 ETH 的信心已经严重不足。近期 ETH 的极速下跌，是 ETH2.0 质押解决协议 Lido 的 stETH 流动性危机所致。大笔持仓 stETH 的美国理财平台 Celsius 陷入用户信任危机；而以 SBF，三箭资本为首的机构也开始抛售清算，此举无疑加剧了市场恐慌。

（一）

继 LUNA 暴雷事件后，再一次单周断崖式下跌，这周 TVL 下降 31.81B，下跌幅度为 29.89%，整体 TVL 水平已下降至 21 年 4 月初水平，但是彼时 BTC 价格为 57000 美元，整体市场规模仍旧在扩大中。

（二）

主流币下跌幅度较大，单 ETH 链上 TVL 占比仅出现轻微下降，下降 0.83% 至 64.11%，而 BSC 链占比已上升至 8.25%，其余各链整体变化较小。

（三）

（四）

协议整体均出现较大幅度下跌，出现轻微增长的协议也是短期 TVL 波动剧烈所致，各链 DEX 下跌幅度约为 32% 上下，而藉贷协议下跌幅度达到 40% 附近，短期借贷协议下降更为严重。

（五）

当前链上转账费用约为 $1.37，Uniswap 交易费用约为 $4.65，Opensea 得交易费用约为 $5.1，受行情大跌影响，链上活跃度也再次回到底部区间。

（六）

NFT 市场进一步下跌，并且受到 ETH 暴跌影响，从年初计算的美元计价金额已下跌 73%；短期内也未出现较好的活跃项目，当前活跃在交易量排行榜前几位的均是老牌头部项目，而以 Opensea、X2Y2 和 Magic Eden 为首的三家 NFT 交易市场交易量已下跌至一周前一半以下的水平。